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????臨近年末，A股市場呈現(xiàn)平盤震蕩之勢。對于已經(jīng)開始考慮為2018年布局的基金經(jīng)理們來說，這樣的走勢比較理想，是個可以從容調(diào)整的市況。
????不過，對于年內(nèi)業(yè)績排名前列的績優(yōu)基金，一個艱難的選擇擺在面前——要不要沖刺年末業(yè)績？
????從截至12月21日晚間的業(yè)績排名看，剔除凈值增長異常的基金，今年主動型管理的股票基金前三名非常接近，總體差距不足一個百分點(diǎn)，堪稱“毫厘之間”。
????但毫厘之間的差距也是差距。從名聲、關(guān)注度和宣傳效果上，一年結(jié)束后冠軍、亞軍和季軍還是有比較大差異的。想毫不在乎似乎也不易做到。
????于是，業(yè)內(nèi)有部分人士言之鑿鑿地認(rèn)為，年末這幾家績優(yōu)基金必定為沖刺業(yè)績“開戰(zhàn)”。但必須承認(rèn)，今年的年末業(yè)績沖刺其實(shí)并不容易做。
????其一，今年是績優(yōu)股的“大勝之年”。年內(nèi)業(yè)績領(lǐng)跑的基金經(jīng)理們多數(shù)是長期持有績優(yōu)藍(lán)籌股的投資風(fēng)格。在藍(lán)籌股里做業(yè)績沖刺，這難度比往年的中小盤成長股可大多了。
????同樣是1億元資金，在小盤股可以掀起幾日的行情波浪，但在貴州茅臺的K線里，可能連半個小時的“水花”也看不到。
????其二，今年績優(yōu)基金經(jīng)理的重倉股組合比較雷同。尤其是在白酒和家電上，都下了重注。另外，這些行業(yè)板塊里的具體個股也高度重合。大家的重倉股組合都比較一致，在這個組合基礎(chǔ)上進(jìn)行業(yè)績沖刺就顯得缺乏“抓手”。
????其三，對手組合的可預(yù)測性并不高。臨近年末，富有經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理們都開始為明年組合表現(xiàn)下注。藍(lán)籌股的流動性較好，組合調(diào)整的過程幾乎可以說是“落水無痕”。在這種情況下，要想如有些年份的領(lǐng)跑基金經(jīng)理那樣，給對手“下點(diǎn)眼藥”也不容易。
????其實(shí)，每逢年末，真正應(yīng)該做的不是再為年內(nèi)業(yè)績操心，而是應(yīng)該踏踏實(shí)實(shí)為下一年好好規(guī)劃。投資是長跑，是持續(xù)的組合優(yōu)化的過程。過多地為自己都難以控制的事操心，最終往往是迷惑了視野、動搖了心態(tài)、變形了操作。這種事不做也罷。
????當(dāng)然，要督促業(yè)內(nèi)放棄“年終沖刺”的心結(jié)，或許需要更加專業(yè)的市場環(huán)境、更多從長遠(yuǎn)出發(fā)選擇基金的投資人、更完備的資管企業(yè)文化，以及更科學(xué)的考核機(jī)制。
????我們相信，時間會讓走正確的路的基金經(jīng)理最終凸顯出來。這個艱難的選擇，有一天終會變得不再艱難。（周宏）
