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????中國信達市場化債轉股再發(fā)力。記者獲悉，日前，由中國信達牽頭的淮南礦業(yè)、浙江建投、重慶國際、魯泰控股等4單債轉股項目落地。至此，中國信達已落地8單債轉股項目，轉股金額超過105億元，并創(chuàng)新設立了500億元降杠桿基金，目前還有十幾個項目正在有條不紊地推進。
????債轉股作為降低企業(yè)杠桿率的主要途徑之一，四大資產管理公司(AMC)在上一輪債轉股中積累了豐富的經驗。蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心主任、高級研究員黃志龍昨日對記者表示，中國信達債轉股項目密集落地，這些項目本身是整個債轉股市場的重要組成部分，同時中國信達作為傳統(tǒng)債轉股落地的主要實施機構，將為后期項目推進起到示范作用，成為其他項目資金籌集、定價基準和機制確定的重要參考。
????當然，除了四大AMC之外，銀行業(yè)債轉股實施機構加速落地，地方AMC也大量涌入，多元化的市場參與主體特征凸顯。
????“四大AMC在此輪債轉股過程中既是重要的參與者，同時為其他機構推進債轉股提供一些支持指導和經驗借鑒，甚至直接參與組建地方性AMC?！秉S志龍表示。
????中國信達相關負責人對記者表示，目前，中國信達的債轉股項目主要圍繞周期性特點比較明顯的傳統(tǒng)產業(yè)進行，已落地的8個項目主要集中在煤炭、船舶、冶金、建筑、材料等行業(yè)，轉股方式均為收購金融或非金融機構對企業(yè)的債權，然后轉為標的公司的普通股，退出方式主要是支持企業(yè)改制上市，通過對接資本市場，實現(xiàn)股權上市流通后減持退出。
????本輪債轉股強調市場化、法制化。上述負責人表示，優(yōu)化經濟結構、轉換增長動力、提高供給體系質量是本輪債轉股的主要方向。
????國家發(fā)改委官網2017年9月22日發(fā)布的數(shù)據顯示，各類債轉股實施機構已與77家企業(yè)簽署市場化債轉股框架協(xié)議金額超過1.3萬億元。但市場普遍認為，此輪市場化債轉股存在簽約金額高、實際落地難的問題。
????對此，黃志龍認為，債轉股實際落地難主要在于債轉股各參與主體對債轉股的定價機制依然難以達成一致，同時轉股之后的退出機制對于許多金融機構而言依然是要考慮的核心問題。但是必須承認，債轉股實際落地難，也正好說明債轉股過程中行政力量不如以往那么大，拉郎配的現(xiàn)象相對較少，更多是遵循市場化原則。
????“2018年債轉股有望加速推進，但由于企業(yè)盈利能力顯著改善，加上部分金融機構對債轉股的積極性并不是很高，因此，最終落地可能不如預期得那么快，規(guī)模也可能會大幅低于簽約規(guī)模。”黃志龍表示。
