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10月3日在港交所停牌后，中國(guó)人保于10月22日復(fù)牌，并發(fā)布公告確定在A股發(fā)行股數(shù)不超過(guò)18億股。值得注意的是，在此前發(fā)行股數(shù)對(duì)折后，中國(guó)人保此次將發(fā)行股數(shù)相較于9月28日披露的23億股再度減少了5億股。而對(duì)于何時(shí)正式“登陸”A股，中國(guó)人保稱，根據(jù)目前資本市場(chǎng)情況及相關(guān)發(fā)行條件，將結(jié)合市場(chǎng)情況擇機(jī)推進(jìn)A股發(fā)行。
發(fā)行股數(shù)再減
10月22日，中國(guó)人保在港交所發(fā)布公告稱，結(jié)合該公司A股發(fā)行方案和股東大會(huì)、董事會(huì)對(duì)A股發(fā)行具體事宜的授權(quán)，將A股發(fā)行股數(shù)確定為不超過(guò)18億股；同時(shí)，該公司A股發(fā)行將實(shí)施戰(zhàn)略配售，將部分股票配售給符合法律法規(guī)要求并符合發(fā)展戰(zhàn)略要求的投資者。
中國(guó)人保表示，將根據(jù)《上市規(guī)則》及其他適用的法律及法規(guī)，對(duì)任何A股發(fā)行相關(guān)的重大更新和發(fā)展作出進(jìn)一步公告。
值得注意的是，此前中國(guó)人保于9月28日在港交所發(fā)布公告稱，已獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)實(shí)施A股發(fā)行，所發(fā)行股數(shù)不超過(guò)23億股，有效期為批準(zhǔn)之日起12個(gè)月內(nèi)。而在更早的4月，中國(guó)人保在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)預(yù)先披露更新的招股說(shuō)明書顯示，在未考慮超額配售選擇權(quán)的情況下，發(fā)行數(shù)量不超過(guò)45.99億股。
近期以來(lái)，市場(chǎng)關(guān)于“A股是否能經(jīng)受中國(guó)人?；貧w的沖擊”熱議不停，對(duì)于人?？s減發(fā)行股份數(shù)，市場(chǎng)分析人士稱，在目前市場(chǎng)波動(dòng)較大的情況下，中國(guó)人保如果募資額過(guò)大，會(huì)對(duì)A股產(chǎn)生“抽水”效應(yīng)，加劇資金面壓力，給市場(chǎng)帶來(lái)一定的沖擊，減少發(fā)行股數(shù)則是避免對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊而采取的折中方式。
盡管發(fā)行股份縮水，中國(guó)人保在A股上市的體量仍很大。按市凈率法來(lái)估算，中國(guó)人保今年6月30日每股凈資產(chǎn)為3.43元，截至10月22日，中國(guó)人保港股每股凈資產(chǎn)已接近3.6元。也就是說(shuō)，若發(fā)行18億股股份，按3.43元保守估算，募資額也在60億元左右。值得一提的是，之前在A股上市的四大險(xiǎn)企中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)的首發(fā)股份分別為15億股、11.5億股、10億股和1.59億股。
創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展
在2018中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人保投資者關(guān)系部副總經(jīng)理胡悅欣回復(fù)IPO估值問(wèn)題時(shí)表示，“中國(guó)人保是以財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)為主的保險(xiǎn)集團(tuán)，所以財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)的估值占到了很大部分，而今年人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)開門不紅，對(duì)估值有負(fù)面的影響?？鄢?cái)產(chǎn)險(xiǎn)板塊，未來(lái)人身險(xiǎn)和新興業(yè)務(wù)的估值會(huì)逐步顯現(xiàn)。雖然今年首年期繳業(yè)務(wù)負(fù)增長(zhǎng)20%，但在行業(yè)仍然處于中等偏上的水平，而整體業(yè)績(jī)也在逐步改善。目前集團(tuán)在資本市場(chǎng)的估值整體被低估，市值會(huì)逐步提高”。
從發(fā)展思路來(lái)看，今年以來(lái)，中國(guó)人保推行高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展的“3411”工程，即推動(dòng)人保財(cái)險(xiǎn)、人保健康、人保壽險(xiǎn)3家保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)型，實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、數(shù)字化戰(zhàn)略、一體化戰(zhàn)略、國(guó)際化戰(zhàn)略，打好1場(chǎng)中心城市攻堅(jiān)戰(zhàn)，守住1條不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。
上半年，中國(guó)人保合并凈利潤(rùn)為143.48億元，同比增長(zhǎng)12.2%；歸屬于公司股東凈利潤(rùn)為100.45億元，同比增長(zhǎng)14%；集團(tuán)總保費(fèi)收入2861.6億元，同比增長(zhǎng)2.3%；核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為244%和320%，年化總投資收益率為5.1%。
A股上市指日可待
在證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了中國(guó)人保的首發(fā)申請(qǐng)后，就已經(jīng)預(yù)示著A股市場(chǎng)自2011年以來(lái)，將再次迎來(lái)大型綜合性保險(xiǎn)金融集團(tuán)。在事實(shí)上，中國(guó)人保“A+H”股上市計(jì)劃籌備已久。
據(jù)了解，中國(guó)人?！癆+H”股的上市方案在2012年就獲得國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。最初中國(guó)人保計(jì)劃在香港和上海兩地同步上市，但因A股上市的時(shí)間窗口并不具備，因此當(dāng)時(shí)不得不放棄A股IPO，最終在2012年12月完成了港交所掛牌，成為第一家整體上市的大型國(guó)有保險(xiǎn)金融集團(tuán)。
此后直至2017年5月16日，中國(guó)人保在港交所發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步健全公司治理結(jié)構(gòu)及打造境內(nèi)外融資平臺(tái)，擬申請(qǐng)首次公開發(fā)行A股并于上交所上市。截至目前，中國(guó)人保完成“A+H”兩地上市的心愿已指日可待。（崔啟斌 張弛）
