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境外機(jī)構(gòu)恢復(fù)對人民幣債券凈增持。據(jù)中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,截至2018年12月末,境外機(jī)構(gòu)投資者持有中國債券規(guī)模為15069.51億元,較11月末增加826.91億元,較2017年末增長50.26%,單月增持量創(chuàng)下過去半年以來的最高值。
近年來,境外機(jī)構(gòu)投資人民幣債券情緒高漲。自2017年3月份開始,境外機(jī)構(gòu)的債券托管量出現(xiàn)了持續(xù)達(dá)20個(gè)月的正增長。但是,受中美貿(mào)易摩擦、人民幣匯率調(diào)整及中美利差倒掛等影響,自2018年7月份起,境外機(jī)構(gòu)投資者增持人民幣債券節(jié)奏放緩,根據(jù)中債登數(shù)據(jù)顯示,去年11月份境外機(jī)構(gòu)債券托管量更是減少183億元。
市場分析人士指出,2018年12月份境外機(jī)構(gòu)重拾對人民幣債券興趣,主要是受當(dāng)月人民幣匯率回升影響。梳理歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),外資增持人民幣債券節(jié)奏,與人民幣匯率走勢具有較高相關(guān)性。當(dāng)人民幣傾向升值時(shí),外資通常會(huì)加大對中國債券購買力度。反之,則會(huì)降低購買力度。
縱觀2018年全年,人民幣對美元匯率中間價(jià)貶值近4.79%。不過,隨著美元漲勢放緩和逆周期調(diào)節(jié)發(fā)力,自去年12月份以來,人民幣匯率出現(xiàn)明顯回升,單月人民幣中間價(jià)升值1.06%。
同時(shí),人民幣債券的相對利差對其投資收益率也具有較大的影響。2018年12月份,美債收益率扭轉(zhuǎn)上行勢頭,中美利差開始自低位回升,也提高了人民幣債券的投資吸引力。利差和匯率層面的變化,使中國債券對外資吸引力重新增強(qiáng),境外機(jī)構(gòu)恢復(fù)對中國債券凈增持,且增持力度回到歷史高位。
近年來,人民幣資產(chǎn)已成為全球機(jī)構(gòu)投資者配置資產(chǎn)的熱門選擇。截至2018年12月末,共有503家境外主體通過債券通渠道進(jìn)入銀行間債券市場,其中64%是由全球資產(chǎn)管理公司和基金管理公司管理的產(chǎn)品。按地區(qū)分布統(tǒng)計(jì),債券通境外機(jī)構(gòu)主要集中在中國香港地區(qū)(占約41%),其他包括美國、新加坡、日本、韓國、加拿大、澳大利亞、英國、德國、盧森堡、法國、菲律賓等國家和地區(qū)。
2018年年初,德國和法國央行宣布將人民幣納入外匯儲備。目前,已有超過60個(gè)國家和地區(qū)已經(jīng)將人民幣作為儲備貨幣。此外,從2019年4月份開始,中國國債和政策性銀行債券將被逐步納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù),這是中國債券市場首次被納入全球主要債券指數(shù)。
業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì),未來隨著外部風(fēng)險(xiǎn)趨緩,內(nèi)部經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行,或?qū)⒗^續(xù)吸引外資機(jī)構(gòu)較大幅度加倉人民幣債券。2019年隨著美聯(lián)儲貨幣政策拐點(diǎn)漸近,美元指數(shù)上行空間有限,人民幣貶值壓力減輕。國內(nèi)宏觀政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度,經(jīng)濟(jì)預(yù)期有望得到修復(fù)。
同時(shí),我國金融市場持續(xù)加大對外開放力度,便利越來越多國際資本進(jìn)入中國資本市場。國家外匯管理局近日召開的年度工作會(huì)議提出,將推進(jìn)外匯領(lǐng)域改革開放。具體包括穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本項(xiàng)目開放,進(jìn)一步完善合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度,研究準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單管理制度下的外商投資企業(yè)外匯管理框架。擴(kuò)大外匯市場雙向開放,進(jìn)一步豐富交易工具,增加交易主體,建設(shè)開放的、有競爭力的外匯市場等。未來,人民幣資產(chǎn)在國際市場的吸引力將進(jìn)一步增強(qiáng)。(經(jīng)濟(jì)日報(bào) 記者李華林 )
