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中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在從高速發(fā)展邁向高質(zhì)量發(fā)展,而在這個(gè)過程中,資本市場(chǎng)將扮演更加重要的角色。
剛剛過去的2018年,在內(nèi)外部多重因素的影響下,A股市場(chǎng)各大指數(shù)深幅調(diào)整,市場(chǎng)表現(xiàn)較低迷。2019年悄然而至,變革之中中國(guó)資本市場(chǎng)會(huì)如何演繹?A股能否迎來修復(fù)行情?投資機(jī)會(huì)在何處?
政策促市場(chǎng)修復(fù)
近期,高層會(huì)議中資本市場(chǎng)改革被頻繁提及。
2018中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出,資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用?！耙ㄟ^深化改革,打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng),提高上市公司質(zhì)量,完善交易制度,引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金進(jìn)入?！?/p>
國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)于2018年12月末組織召開的資本市場(chǎng)改革與發(fā)展座談會(huì)上,與會(huì)代表也認(rèn)為,資本市場(chǎng)改革開放已形成高度共識(shí),即將進(jìn)入“一磚一瓦”的實(shí)施階段,將加快推進(jìn)。
會(huì)議還明確未來資本市場(chǎng)的改革將主要朝五個(gè)方向前進(jìn):一是要更加注重提升上市公司質(zhì)量,強(qiáng)化上市公司治理,嚴(yán)格退市制度。二是要強(qiáng)化信息披露制度,切實(shí)做好投資者保護(hù)。三是要堅(jiān)決落實(shí)市場(chǎng)化原則,減少對(duì)交易的行政干預(yù)。四是要借鑒國(guó)際上通行做法,積極培育中長(zhǎng)期投資者,暢通各類資管產(chǎn)品規(guī)范進(jìn)入資本市場(chǎng)的渠道。五是監(jiān)管部門要加強(qiáng)與市場(chǎng)溝通,積極傾聽市場(chǎng)聲音。
“從近期高層會(huì)議集中釋放的利好措施來看,政策底有明顯跡象?！本〇|數(shù)字科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示,諸多利好政策在緩解股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、提振市場(chǎng)信心等方面集中發(fā)力,資本市場(chǎng)長(zhǎng)期制度建設(shè)也在持續(xù)推進(jìn)。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為,“政策環(huán)境的改善、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、體制改革的深入等因素,將穩(wěn)步提升中國(guó)資本市場(chǎng)的活力?！?/p>
在改革紅利逐步釋放下,2019年資本市場(chǎng)是否會(huì)迎來修復(fù)?銀河首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)劉鋒在接受記者采訪時(shí)表示,股市修復(fù)要依賴于各項(xiàng)宏觀政策,如減稅降費(fèi)等措施的落實(shí)到位,促進(jìn)實(shí)體企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的改善,以筑牢業(yè)績(jī)底部?！?019年資本市場(chǎng)的修復(fù),以時(shí)間換空間不可避免。預(yù)計(jì)這個(gè)修復(fù)過程將貫穿上半年延續(xù)至三季度,屆時(shí)市場(chǎng)底部將漸漸清晰?！?/p>
結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)增多
剛剛結(jié)束的交易周內(nèi),A股市場(chǎng)完成探底并逐步上揚(yáng)。上證綜指全周累計(jì)上漲1.55%,深證成指周漲幅為2.60%。展望整個(gè)2019年,A股市場(chǎng)總體表現(xiàn)如何?存在哪些投資機(jī)會(huì)?
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)向記者表示,預(yù)計(jì)2019年總體行情以窄幅波動(dòng)為主,美元加息及美股熊市或?qū)窟BA股,但科創(chuàng)板+注冊(cè)制將為投資者帶來結(jié)構(gòu)性行情。
多家券商認(rèn)為,A股市場(chǎng)下半年或迎來轉(zhuǎn)機(jī),結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)增多。
中信證券研判,2019年A股將迎來未來3年-5年復(fù)興牛的起點(diǎn),預(yù)計(jì)大盤第一季度盤整,第二季度開始逐漸進(jìn)入盈利和估值修復(fù)共振的上行階段。下半年將有轉(zhuǎn)機(jī),市場(chǎng)流動(dòng)性前低后高。
太平洋證券認(rèn)為,A股在春節(jié)期間有望迎來一輪反彈行情。之后企業(yè)盈利受庫(kù)存周期下行拖累,市場(chǎng)或?qū)⒅鼗氐撞?而在經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)確認(rèn)后,年末市場(chǎng)有望重新走強(qiáng)?！柏?cái)政減稅、國(guó)企改革等利好政策信息,以及美國(guó)加息周期可能延緩等因素,將使得市場(chǎng)在底部區(qū)域出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。北上增量資金和企業(yè)回購(gòu)規(guī)模將成為決定結(jié)構(gòu)性行情高度的關(guān)鍵因素。”
“從當(dāng)前到2019年年底的中國(guó)股市可能會(huì)經(jīng)歷風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)釋放與機(jī)會(huì)顯現(xiàn)的階段,時(shí)機(jī)把握較為關(guān)鍵。”中金公司建議,配置方面投資者可關(guān)注下跌時(shí)間長(zhǎng)、估值低、預(yù)期已經(jīng)較為悲觀的部分板塊邊際改善機(jī)會(huì);關(guān)注符合中國(guó)消費(fèi)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)的優(yōu)質(zhì)龍頭;相對(duì)看淡近年受供給側(cè)改革支持、未來需求放緩更明顯、估值風(fēng)險(xiǎn)釋放尚不充分的板塊。(央廣網(wǎng) 記者王雨馨)
