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昨日兩市震蕩盤整,窄幅震蕩,上證指數(shù)全天波動未超過18點(diǎn)。而1月22日,兩市融資余額增加15.07億元,重新站上7400億元一線,兩融余額增加11.46億元。
分析人士表示,自2440點(diǎn)反彈以來,近兩個交易日迎來首次明顯回調(diào),這主要是外圍間接影響以及內(nèi)部持續(xù)性動能不足所致。從此輪反彈來看,底部支撐較為明顯,市場估值位于歷史低位,安全邊際相對較高,向好趨勢暫未改,反彈乃至整個春季躁動行情仍有可能持續(xù)。
融資余額重上7400億元
截至1月22日,Choice數(shù)據(jù)顯示,兩市融資余額合計(jì)為7414.64億元,較前一交易日增加15.07億元,兩融余額合計(jì)7483.55億元,較前一交易日增加11.46億元。兩市融資余額在1月21日跌破7400億元關(guān)口后,僅一個交易日就重新站上7400億元,并且融資客加倉的時點(diǎn)選擇在了1月22日這樣一個兩市震蕩下跌、三大指數(shù)跌幅均超過1%的交易日。
從近期兩市融資余額來看,兩市融資余額仍保持連續(xù)降低狀態(tài),融資余額在1月9日跌破7500億元之后逐漸走低,僅在1月14日出現(xiàn)小幅增加,并在1月21日跌破7400億元關(guān)口。
分析人士表示,融資客作為高風(fēng)險(xiǎn)偏好者,對市場變化異常敏感,連續(xù)走低的融資余額反映了融資客的風(fēng)險(xiǎn)偏好不斷降低,但在市場下跌之時,融資客逆市加倉又表明了其耐心仍存,對后市仍然看好。
而對于后市,國泰君安證券策略分析師李少君表示,傳統(tǒng)春季躁動邏輯當(dāng)前仍然成立且正在演進(jìn)中,躁動行情在2019年仍有望展開,而作為試金石來源主要還是內(nèi)生性融資緊縮改善效果。從市場表現(xiàn)、經(jīng)濟(jì)周期、政策底出現(xiàn)三個視角看,相較2012年宏觀環(huán)境,當(dāng)前具有相似性,但預(yù)期要更偏悲觀。從市場預(yù)期來看,一方面是經(jīng)濟(jì)下行趨勢,盈利增速繼續(xù)下修的風(fēng)險(xiǎn),另一方面是政策寬松對沖,且進(jìn)一步寬松預(yù)期升溫驅(qū)動風(fēng)險(xiǎn)偏好,同樣面臨著政策對沖發(fā)力節(jié)奏與經(jīng)濟(jì)下行節(jié)奏之間的賽跑局面,從這一角度看本輪的春季躁動空間以及持續(xù)性預(yù)計(jì)相對較弱。
科技板塊被加倉
從1月22日融資余額的具體變化來看,Choice數(shù)據(jù)顯示,在28個申萬一級行業(yè)中,當(dāng)日有融資凈買入情況的行業(yè)有20個,其中醫(yī)藥生物、食品飲料、非銀金融的融資凈買入額居前,分別為3.12億元、2.41億元、2.06億元;在8個出現(xiàn)融資凈賣出的行業(yè)中,銀行、通信、商業(yè)貿(mào)易融資凈賣出居前,分別為0.71億元、0.68億元、0.29億元。
對比上述數(shù)據(jù)可以看到,在1月22日的逆市加倉中,醫(yī)藥生物行業(yè)股受到融資客的明顯青睞,而在金融股中,融資客加倉買入非銀金融股而賣出了銀行股。
對于融資客加倉居前的醫(yī)藥生物行業(yè),國信證券表示,政策影響逐步消化,板塊超跌反彈存在空間,去年12月帶量采購價格下降超預(yù)期以來,醫(yī)藥板塊整體出現(xiàn)大幅回調(diào)?！?+7”帶量采購政策對2019年全年業(yè)績影響有限,近期細(xì)則公布后市場預(yù)期有所好轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)超跌龍頭有望出現(xiàn)估值恢復(fù)。
而對于融資客在1月22日小幅減倉的銀行股,在昨日的震蕩調(diào)整中小幅上漲,而機(jī)構(gòu)也表示了對銀行板塊的看好。廣發(fā)證券預(yù)計(jì),社融增速將于2019年一季度逐步企穩(wěn),且新口徑社融企穩(wěn)會先于老口徑,這意味著實(shí)體流動性供給將邊際好轉(zhuǎn)。春季實(shí)體開工率較低,股市流動性將延續(xù)好轉(zhuǎn)趨勢,銀行板塊反彈將延續(xù)。
