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2018年的股市震蕩,使得機構(gòu)投資者不約而同地選擇以更謹(jǐn)慎態(tài)度面對2019年。但即便對市場基本面的壓力有了充分預(yù)期,也有基金經(jīng)理指出,當(dāng)前市場政策和資金面都已經(jīng)開始邊際好轉(zhuǎn),由此帶來的結(jié)構(gòu)性機會值得關(guān)注。尤其受益于國內(nèi)經(jīng)濟動能切換,外資繼續(xù)流入會是長期趨勢,預(yù)計以先進制造為代表的優(yōu)質(zhì)成長型核心資產(chǎn)會在此過程中受益。
期待結(jié)構(gòu)機會
出于對2019年上半年國內(nèi)經(jīng)濟增長不足的預(yù)期,市場此前普遍對股市行情態(tài)度悲觀。雖然說好的春季行情遲遲未至,但有不少基金經(jīng)理表示,預(yù)計2019年上半年仍有較好的結(jié)構(gòu)性機會可以關(guān)注。
博時基金指出,2019年尤其是上半年A股市場存在一定的預(yù)期差,但市場存在較好結(jié)構(gòu)性機會的可能性反而更大,預(yù)計“市場底”會在未來震蕩行情中逐步得到確認(rèn)。具體來看,市場結(jié)構(gòu)會呈現(xiàn)“啞鈴型”。一方面,相對穩(wěn)健且久期較長的機構(gòu)資金等會對防御性行業(yè)、高分紅公司及外資重點配置的行業(yè)細(xì)分龍頭方向做中長期集中投資;另一方面,市場活躍資金或很多相對中短期的權(quán)益產(chǎn)品會傾向?qū)δ嬷芷谛袠I(yè)、政策刺激方向及長期高增長潛力預(yù)期行業(yè)等彈性方向進行階段性操作。
摩根士丹利華鑫基金也在《2019年A股投資策略報告》中指出,2019年市場存在結(jié)構(gòu)性投資機會。當(dāng)前A股估值處于歷史底部區(qū)域,展望2019年,盡管盈利面臨一定壓力,但無風(fēng)險利率下行有望提升市場估值,隨著外部市場邊際緩和、政策托底、改革預(yù)期升溫,市場風(fēng)險偏好有望提升。指數(shù)單邊下跌的趨勢或已改變,市場存在結(jié)構(gòu)性投資機會。
聚焦先進制造
據(jù)前海聯(lián)合基金分析,根據(jù)行業(yè)配置評價體系,2019年建議超配非銀、電氣設(shè)備、傳媒、軍工、通信、機械等,尤其可以關(guān)注基建特別是新型基建加速、科創(chuàng)板提振轉(zhuǎn)型升級加速預(yù)期給先進制造業(yè)帶來的機會,如5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、集成電路等;流動性改善下的低估值藍(lán)籌、消費政策邊際回暖下板塊估值修復(fù);以及逆周期政策加強預(yù)期提升受益的板塊,如軍工、新能源等。
博時基金董事總經(jīng)理兼股票投資部總經(jīng)理李權(quán)勝表示,2019年要堅持穩(wěn)中求進的策略,以絕對收益為主要考量,重點把握股市相對明確的方向,其中主要包括高分紅穩(wěn)定增長的方向,外資重點配置的行業(yè)細(xì)分龍頭方向,同時也包括逆周期、政策刺激及長期高增長預(yù)期等彈性方向。
“最值得期待的利好是國內(nèi)政策層面的改善,包括宏觀上的制度紅利釋放和微觀上的產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整和優(yōu)化?！崩顧?quán)勝指出,5G、半導(dǎo)體等科技板塊近期表現(xiàn)相對突出,反映了市場活躍資金的偏好和方向,考慮到未來5G等方向仍有長期的發(fā)展?jié)摿?預(yù)計市場熱點馬上退潮的可能性不大,但存在一定的反復(fù)。站在全年維度,同樣看好機構(gòu)長期資金重點配置的方面,主要包括細(xì)分行業(yè)的龍頭優(yōu)勢企業(yè),同時還有低估值高分紅穩(wěn)定增長的傳統(tǒng)行業(yè)標(biāo)的。
