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6月17日,在定向降準(zhǔn)“第二步”落地的同時(shí),央行當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展了1500億元14天期逆回購(gòu)操作。至此,央行已經(jīng)連續(xù)第十個(gè)交易日開展逆回購(gòu)操作。
到目前為止,從多個(gè)角度觀察,市場(chǎng)流動(dòng)性已經(jīng)明顯改善,6月的季末考核有望平穩(wěn)度過(guò)。
6月17日,中國(guó)人民銀行發(fā)布公告稱,從2019年5月15日開始,央行對(duì)服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率,分3次實(shí)施到位。今日為實(shí)施該政策的第二次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整,釋放長(zhǎng)期資金約1000億元。
今年5月15日,央行宣布對(duì)縣域農(nóng)商行定向降準(zhǔn),分別在5月15日、6月17日和7月15日分3次實(shí)施到位,共釋放長(zhǎng)期資金約3000億元。
隨著年中季節(jié)性時(shí)點(diǎn)越來(lái)越近,流動(dòng)性問題引人關(guān)注。為了保證跨半年末時(shí)點(diǎn)的資金充裕、考核達(dá)標(biāo),不少銀行尤其是中小銀行需要提前準(zhǔn)備資金。近期,受個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)事件的影響,市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生變化,引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中小銀行流動(dòng)性狀況擔(dān)憂,這也反映在了資金成本上。
目前,貨幣市場(chǎng)上,長(zhǎng)短期限利率出現(xiàn)了明顯的分化。14天期以內(nèi)的利率較為平穩(wěn),但14天以上的跨月品種利率大幅上升。6月17日,上海銀行業(yè)同業(yè)拆放利率(Shibor)14天品種上升21.5個(gè)基點(diǎn)。質(zhì)押式回購(gòu)利率、同業(yè)拆借利率14天以上品種的利率曲線均陡峭向上。上周,21天、1個(gè)月和2個(gè)月質(zhì)押式回購(gòu)利率分別上行了89個(gè)基點(diǎn)、120個(gè)基點(diǎn)和167個(gè)基點(diǎn),創(chuàng)2018年末以來(lái)新高。
此外,本周一至周三,還將有550億元7天期逆回購(gòu)集中到期。周三將有2000億元1年期中期借貸便利(MLF)到期。
在此背景下,央行從上周開始就加大了流動(dòng)性釋放力度。6月17日,在定向降準(zhǔn)“第二步”落地的同時(shí),為對(duì)沖稅期、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響,維護(hù)半年末流動(dòng)性平穩(wěn),央行當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展了1500億元14天期逆回購(gòu)操作。至此,央行已經(jīng)連續(xù)第十個(gè)交易日開展逆回購(gòu)操作。上周,在28天期逆回購(gòu)暫停近5個(gè)月后,央行重啟了28天期逆回購(gòu),并連續(xù)3日開展相關(guān)操作。
在公開市場(chǎng)釋放流動(dòng)性的同時(shí),針對(duì)近期中小銀行流動(dòng)性的問題,央行于6月14日增加再貼現(xiàn)額度2000億元、常備借貸便利額度1000億元,加強(qiáng)對(duì)中小銀行流動(dòng)性支持,保持中小銀行流動(dòng)性充足。據(jù)悉,中小銀行可使用合格債券、同業(yè)存單、票據(jù)等作為質(zhì)押品,向人民銀行申請(qǐng)流動(dòng)性支持。
對(duì)此,交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健表示,央行增加再貼現(xiàn)額度2000億元、常備借貸便利額度1000億元,有利于有針對(duì)性地加大對(duì)中小銀行流動(dòng)性支持,提高中小銀行流動(dòng)性可獲得性,進(jìn)而穩(wěn)定市場(chǎng)信心、平抑利率波動(dòng),未來(lái)銀行間市場(chǎng)將保持總體穩(wěn)定。
國(guó)務(wù)院金融委辦公室也于近日召開會(huì)議,研究維護(hù)同業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)定。會(huì)上,參會(huì)銀行表示,雖然前幾天同業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)一些波動(dòng),但目前已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn),下一步對(duì)其他中小銀行開展的同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模將保持穩(wěn)定,自覺維護(hù)市場(chǎng)秩序。人民銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,將運(yùn)用多種貨幣政策工具,保持金融市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕,并對(duì)中小銀行提供定向流動(dòng)性支持。
“到目前為止,從多個(gè)角度觀察,市場(chǎng)流動(dòng)性已經(jīng)明顯改善,6月的季末考核有望平穩(wěn)度過(guò)?！焙ＭㄗC券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超認(rèn)為,從同業(yè)存單市場(chǎng)觀察,其發(fā)行量已經(jīng)從5月末的日均200億元左右,上升至上周的日均1000億元。
姜超表示,上周面對(duì)6000億元同業(yè)存單到期的考驗(yàn),同業(yè)存單發(fā)行依舊大幅放量,說(shuō)明同業(yè)存單市場(chǎng)需求已經(jīng)得到極大改善。
另一個(gè)證明流動(dòng)性改善的指標(biāo)是短期貨幣利率保持低位。姜超認(rèn)為,雖然近期14天以上逆回購(gòu)的利率出現(xiàn)了一定的上升,但由于其數(shù)量占比極為有限,并不代表市場(chǎng)流動(dòng)性整體出現(xiàn)了明顯的惡化。
姜超表示,比如,具有代表性的余額寶近期7日年化收益率一直保持在2.3%左右,位于其成立以來(lái)的最低位水平,而在2013年錢緊時(shí)其一度超過(guò)6%。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 記者陳果靜)
