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昆明信息港訊 7月22日,2019年財富世界500強排行榜公布,碧桂園位居第117位,較2018年大幅躍升了176位。這是碧桂園連續(xù)第三年入選世界500強企業(yè)。
排名躍升的背后,碧桂園投資價值進一步得到體現(xiàn)。今年5月24日,碧桂園榮獲了“港股100強”綜合實力100強及卓越地產(chǎn)行業(yè)獎兩項殊榮。這反映了資本市場對這家大型房企的充分肯定。
香港恒生國企指數(shù)自6月17日起將碧桂園列為新的成份股,在此之前,碧桂園已先后入選富時中國50指數(shù)、恒生中國25指數(shù)成份股、摩根士丹利資本國際環(huán)球標準指數(shù)成份股、恒生綜合指數(shù)及恒生中國內(nèi)地100成份股等重要指數(shù)。
近9個月來,碧桂園股價保持穩(wěn)健上升趨勢,漲幅約50%。法國巴黎銀行表示:碧桂園盈利強勁,負債率降低,且現(xiàn)金充足,這是碧桂園基本面狀況良好、財務狀況穩(wěn)健的具體表現(xiàn),而且,碧桂園股息率較高,是適合穩(wěn)健型投資者的良好標的。
此外,高盛、摩根大通、野村等國際投行也紛紛對碧桂園的投資價值表示看好。
碧桂園在繼續(xù)保持穩(wěn)健的財務管控之外,正在通過一系列舉措進一步提升全周期競爭力、實現(xiàn)高質量發(fā)展。碧桂園集團總裁莫斌多次提到,要通過組織架構調(diào)整為一線項目賦能,要建立并實施全面的安全管控體系,融合智能制造、機器人技術,從源頭保障安全質量。
價值回歸,多家投行看多
對房企來說,2019年或許是最困難的一年,也是大浪淘沙的一年。這一年,碧桂園被多家投行看多,受到價值投資者的青睞。
今年以來,海通國際、高盛、摩根大通、德意志銀行、野村、中金、摩根士丹利等多家國內(nèi)外投行給予碧桂園買入、增持或推薦評級,目標價在每股12.82—22.9港元之間。
巴菲特認為,判斷一家公司經(jīng)營的好壞,取決于其凈資產(chǎn)收益率(ROE),而非每股收益的成長與否。
過去10年以來,碧桂園絕大部分財年的ROE高于20%。尤其過去三年以來,碧桂園營業(yè)收入和凈利潤均錄得大幅增長,2017、2018年的ROE分別高達31.82%和32.20%。
摩根大通表示,碧桂園業(yè)績持續(xù)增長,投資價值提升,其穩(wěn)定的合同銷售、毛利率和穩(wěn)健的資產(chǎn)負債表能夠對股價起到很好的支撐作用。
此外,碧桂園在凈借貸比、凈經(jīng)營性現(xiàn)金流、現(xiàn)金流等核心指標上表現(xiàn)極其“穩(wěn)”。
高盛認為,碧桂園2018財年的業(yè)績大致符合預期,凈負債率甚至較預期低,該行維持公司2019年的基本盈利預測,并將2020至2021年的預測分別上調(diào)1%及11%,以反映公司最新收購項目的毛利率高于預期及其對產(chǎn)品質量及提高營運效率的重視。
法國巴黎銀行稱,碧桂園市場龍頭的地位不會改變,充足的現(xiàn)金流足以支撐其在行業(yè)下行周期中的拿地。
法國巴黎銀行預計,2019-2021年碧桂園的盈利增速分別為30%,24%和18%,對應的金額分別為444億元,553億元和653億元。2019年-2021年之間,分紅率維持30%的比例,對應的股息率分別為6.2%,7.1%和9.1%。
根據(jù)2019年第一季度的經(jīng)營數(shù)據(jù),碧桂園該季度權益合同銷售金額約1200.1億元。中金公司對此認為,碧桂園在成長性方面和現(xiàn)金流方面的不確定性正在減少,因此重申“買入”評級。
資金是房企的生命線。對于過去市場所疑慮的問題,碧桂園也均在向好的方向發(fā)展。過去三年,碧桂園經(jīng)營規(guī)模穩(wěn)步提升的同時,實現(xiàn)凈經(jīng)營性現(xiàn)金流為正。以2018年為例,碧桂園權益銷售現(xiàn)金回籠約人民幣4557.9億元,權益銷售回款率高達91%。
截至去年底,碧桂園賬面擁有現(xiàn)金余額2425.4億元,占總資產(chǎn)比例14.9%。截至2018年末,碧桂園一年內(nèi)到期的短期有息債務為1261億元,現(xiàn)金余額對于短期有息債務的覆蓋比例達到1.92倍。另外,還有約3017億銀行授信額度尚未使用。
此外,碧桂園總裁兼執(zhí)行董事莫斌今年以來頻繁增持碧桂園股票。從2018年開始計算,莫斌已累計九次增持碧桂園。
戰(zhàn)略布局高科技,把握未來先機
管理層對碧桂園的信心,還源于碧桂園多元化業(yè)務的積極進展。
如今,碧桂園的定位為“高科技綜合性企業(yè)”。未來房地產(chǎn)只是碧桂園多元業(yè)務中的一部分,碧桂園的三大核心業(yè)務將是地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)和機器人。
碧桂園的多元化業(yè)務也引發(fā)了招銀國際、天風證券等投資機構的興趣,給予買入評級。
其中,碧桂園現(xiàn)代農(nóng)業(yè),可通過其旗下零售商店為社區(qū)居民和消費者提供豐富安全的產(chǎn)品。
“碧桂園專注于三四線城市開發(fā),因此利用強大的開發(fā)能力幫助農(nóng)村地區(qū)的農(nóng)業(yè)發(fā)展,通過公司+農(nóng)戶的模式,探索并建立現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營模式。碧桂園通過旗下零售商店向消費者提供更安全、更便宜和更多種類的農(nóng)產(chǎn)品,幫助農(nóng)民提高產(chǎn)量和收入?！闭秀y國際認為。
此外,碧桂園還布局了機器人業(yè)務,推動行業(yè)革新?！肮疽氤^200名博士,與包括清華大學在內(nèi)的多家高校合作,大力投入研發(fā)。同時公司新開工建筑面積較大,對建筑機器人有較大需求。未來機器人業(yè)務的發(fā)展空間巨大?！碧祜L證券分析稱。
未來,機器人業(yè)務將不僅提供適用的建筑、裝修機器人,也將適配安保、家居等諸多應用場景,三大核心業(yè)務將實現(xiàn)協(xié)同。
質量是房企的根本。據(jù)了解,碧桂園自主研發(fā)的SSGF高質量建造體系,整合了20余項新建造科技,從根源上解決房子開裂、滲漏等常見質量問題。
碧桂園的產(chǎn)城融合戰(zhàn)略如今也逐漸形成規(guī)模。經(jīng)過兩年摸索后,碧桂園目前已落地10余個科技小鎮(zhèn)項目,匯聚產(chǎn)業(yè)資源1700家企業(yè),其中包括思科、美的等在內(nèi)的世界500強企業(yè)52家。
大浪淘沙。行業(yè)面臨壓力之時,也正是彎道超車之機。穩(wěn)坐房企前三甲的碧桂園,或將迎來新的估值,在未來發(fā)展中占據(jù)先機。
