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三大指數(shù)先后提高A股因素納入比重,合計有望為A股帶來超過1200億元被動增量資金。
從A股進入MSCI、富時羅素指數(shù)的進度看,今后外資仍會持續(xù)凈流入,外資在A股的持有比例還會繼續(xù)上升,并有較大提升空間。
8月27日A股收盤后,明晟公司(MSCI)二階段擴容決定正式生效。據(jù)機構(gòu)人士測算,MSCI二次擴容將為A股帶來245億元被動增量資金。
此前,8月24日,富時羅素宣布A股納入計劃第一階段第二批次安排,將A股的納入因子從5%提升到15%。按照富時羅素估算,此步納入將為A股帶來約280億元增量資金。
還有不到一個月時間,9月23日,標普道瓊斯指數(shù)納入A股將生效。有業(yè)內(nèi)人士估算,此舉將為A股帶來710億元被動資金。
一個月內(nèi),MSCI、富時羅素、標普道瓊斯三大國際指數(shù)公司先后提高A股因素納入比重,合計有望為A股帶來超過1200億元被動增量資金。
中金公司預計,從過去3次MSCI提高納入比例的經(jīng)驗來看,指數(shù)調(diào)整生效日外資均有明顯流入。在市場不確定性較大的環(huán)境下,近期北向資金買力偏弱,但生效日前后,預計流入規(guī)模將回升。中長期看,對中國市場的配置規(guī)模與中國的經(jīng)濟和市場規(guī)模不相匹配的系統(tǒng)性修正,是外資持續(xù)流入的根本動力。中金公司估算,未來10年外資平均每年凈流入A股的資金量可能在2000億元至4000億元左右。
國金證券分析師李立峰認為,從A股納入MSCI的經(jīng)驗看,A股納入國際性指數(shù)確實帶來了外資流入,A股“入富”后將再迎新增量。中長期來看,A股“入富”將進一步促進A股國際化,外資流入大勢所趨,外資在A股市場的話語權(quán)將持續(xù)提升。
海外指數(shù)“排隊”提高A股納入比例的過程,也是外資不斷流入A股的過程。2018年下半年起,北向資金加速流入,部分QFII(合格境外機構(gòu)投資者)也入局抄底。從近日外資動向可見,似乎又有返場加倉態(tài)勢。據(jù)中國銀河證券基金研究中心統(tǒng)計,截至今年6月末,境外機構(gòu)與個人持有境內(nèi)股票市值16473億元,同月末公募基金持有A股市值19976.31億元,二者差額為3503.31億元。
從投資風格看,外資主要還是集中在消費白馬及行業(yè)龍頭上。在個股方面,Wind資訊統(tǒng)計顯示,盡管近期外資賣出貴州茅臺、中國平安等昔日心頭好的跡象明顯,但對于平安銀行、五糧液、格力電器等依然青睞有加?？傮w看,外資并沒有轉(zhuǎn)換風格,只是在同一風格內(nèi)做個股替換。
中國銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰認為,境外機構(gòu)投資者經(jīng)過相當長時間的磨合,形成了持續(xù)穩(wěn)定的投資邏輯,加上資金是3年至5年的中長期考核,因此短期之內(nèi)不會劇烈變化。當然,外資也是多元化的,也有一些交易型、策略型資金,形成了不同的投資群體。但總體看,中長期價值投資、基本面投資還是占主流。
截至8月26日,今年以來,通過滬股通、深股通流入A股的北向資金(主要為外資)1040.03億元,二者開通以來合計流入7457.37億元。從行業(yè)看,資本貨物、房地產(chǎn)、材料、運輸、銀行等成為外資比較青睞的行業(yè)。
胡立峰認為,證監(jiān)會近期研討細化資本市場改革總體方案,提出了“資金來源、業(yè)績考核、投資渠道、監(jiān)管安排”四個方面的工作,更加細化,更有針對性和操作性,對中長期資金很有吸引力。從A股進入MSCI、富時羅素指數(shù)的進度看,今后外資仍會持續(xù)凈流入,外資在A股的持有比例還會繼續(xù)上升,并有較大提升空間。雖然階段性也可能有一些獲利回吐或調(diào)整,但外資流入是中長期趨勢之一。（經(jīng)濟日報 記者周琳）
