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2月17日，中國人民銀行開展2000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率下調(diào)10個基點。業(yè)內(nèi)專家認為，在這一利率下調(diào)后，企業(yè)信貸融資成本有望繼續(xù)下降。
春節(jié)后，公開市場操作利率、MLF利率接連走低。2月3日，節(jié)后首個交易日，央行創(chuàng)紀錄地開展了1.2萬億元逆回購操作，當(dāng)期7天期和14天期逆回購操作利率雙雙下降10個基點，超市場預(yù)期。
當(dāng)時，央行貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)國家金融研究院研究員馬駿就表示，超預(yù)期流動性投放推動公開市場操作中標(biāo)利率下行了10個基點，事實上達到了一些市場人士預(yù)期的“降息”效果。
馬駿當(dāng)時預(yù)計，人民銀行超預(yù)期流動性投放對整體市場利率都會產(chǎn)生向下的推動力。繼反映市場短期利率的公開市場操作中標(biāo)利率下降后，央行按慣例于月中實施的MLF操作中標(biāo)利率也有望下降。
2月17日，繼公開市場“降息”后，MLF利率也下降了10個基點。市場預(yù)計，在MLF利率下行后，2月20日公布的貸款市場報價利率（LPR）也將大概率走低。
2月7日，央行副行長潘功勝在國新辦發(fā)布會上表示，在量增價降的環(huán)境下，整個金融市場利率也在下行。金融市場、貨幣市場利率變化會影響LPR預(yù)期，現(xiàn)在市場預(yù)期下次中期借貸便利操作的中標(biāo)利率和2月20日公布的LPR，也會有較大概率下行。
馬駿認為，1月初開年降準后，可能部分銀行已經(jīng)根據(jù)資金成本變化下調(diào)了自身報價，但尚未達到使LPR整體下調(diào)的閾值，上次降準的積累加上此次央行超預(yù)期流動性投放，將推動整體市場利率下行，2月20日公布的LPR下降概率明顯增大。
這也符合市場預(yù)期。東方金誠首席宏觀分析師王青預(yù)計，在MLF利率下調(diào)后，本月1年期LPR報價會隨之下行，預(yù)計下調(diào)幅度也將為10個基點。
利率“接力式”下降后，對企業(yè)融資成本的影響將逐漸顯現(xiàn)?！斑@將直接推動企業(yè)貸款利率下調(diào)?！蓖跚嗾J為，利率接連下調(diào)一方面顯示政策利率體系聯(lián)動調(diào)整，另一方面也在進一步釋放貨幣政策在疫情期間加大逆周期調(diào)節(jié)力度信號。
但是，加大逆周期調(diào)節(jié)力度并不等同于貨幣政策大幅寬松。王青表示，本次疫情是一次短期沖擊，不會改變經(jīng)濟的中長期走勢，且影響程度可控。這意味著當(dāng)前穩(wěn)健靈活的貨幣政策基調(diào)不會轉(zhuǎn)向大幅度寬松，引發(fā)“大水漫灌”，本次疫情將加大年內(nèi)穩(wěn)增長需求，貨幣政策將延續(xù)此前的邊際寬松方向，并有望適度加大逆周期調(diào)節(jié)力度。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示，下階段貨幣政策仍將保持靈活適度，加大逆周期調(diào)控力度，隨著通脹漲幅回落，降準和降息仍有空間，在保持流動性合理充裕的情況下，進一步暢通貨幣政策傳導(dǎo)機制，切實降低實體經(jīng)濟融資成本。（經(jīng)濟日報 記者陳果靜 ）
