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當(dāng)前我國(guó)疫情防控形勢(shì)不斷向好，積極因素逐漸增多，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏持續(xù)加快。多位專家表示，疫情影響是暫時(shí)且可控的，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)并未改變。當(dāng)前宏觀政策空間充足，可繼續(xù)為我國(guó)資本市場(chǎng)保駕護(hù)航。同時(shí)，綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力等因素，我國(guó)資本市場(chǎng)仍有較高配置價(jià)值。
經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變
新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，全球資本市場(chǎng)聯(lián)系在一起，外圍市場(chǎng)波動(dòng)，不可避免地影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但是由于國(guó)內(nèi)經(jīng)過去杠桿金融風(fēng)險(xiǎn)緩解，疫情基本得到控制，且市場(chǎng)估值處于低位，中國(guó)資本市場(chǎng)也跟隨外圍市場(chǎng)進(jìn)行了調(diào)整，但相對(duì)有限。
“我國(guó)的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)能充足、政策空間將為后續(xù)經(jīng)濟(jì)基本面的平穩(wěn)復(fù)蘇提供了基礎(chǔ)，也將成為我國(guó)資本市場(chǎng)的‘定心丸’?！敝行抛C券研究所副所長(zhǎng)明明認(rèn)為，當(dāng)前雖有海外疫情輸入風(fēng)險(xiǎn)，但考慮到我國(guó)的防控經(jīng)驗(yàn)以及宏觀政策的有效性，疫情輸入風(fēng)險(xiǎn)仍然相對(duì)可控，往后看，盡管疫情對(duì)我國(guó)1-2月經(jīng)濟(jì)造成了一定沖擊，但隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程的有序推進(jìn)，深蹲過后的起跳更加可觀，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)并未改變。
東吳證券首席固定收益分析師李勇認(rèn)為，隨著我國(guó)疫情得到控制，復(fù)工水平有所回升。截止3月18日，綜合復(fù)工率約為85%。復(fù)工程度不斷加深，同時(shí)政策有加碼的可能，預(yù)計(jì)工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)、投資等將率先恢復(fù)，加上貸款利率降低、財(cái)政減稅降費(fèi)和基建投資逐步發(fā)力，今年二季度經(jīng)濟(jì)將有所改善。
宏觀政策空間充足
多位專家認(rèn)為，我國(guó)財(cái)政、貨幣的政策空間均十分充足，可為我國(guó)資本市場(chǎng)保駕護(hù)航。
在財(cái)政政策方面，民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，可以提高赤字率和增加地方政府專項(xiàng)債規(guī)模，一方面擴(kuò)大公共支出，重點(diǎn)用于疫情防控等相關(guān)工作，另一方面加大減稅降費(fèi)力度，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，使積極的財(cái)政政策更加積極。
貨幣政策方面，明明認(rèn)為，目前全國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率錄得12.5%，中小型金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率錄得10.5%，與之對(duì)比，美國(guó)、日元和歐元區(qū)的法定存款準(zhǔn)備金率只有1%左右，我國(guó)法定存款準(zhǔn)備金率在國(guó)際范圍內(nèi)仍處于相對(duì)較高水平；從政策利率角度看，目前美國(guó)聯(lián)邦基金利率區(qū)間為0-0.25%，而我國(guó)7天逆回購、1年期MLF利率分別為2.4%、3.15%，我國(guó)貨幣政策“子彈”也十分充足。在當(dāng)前國(guó)際環(huán)境下，以我為主的政策定力將繼續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)信心，充足的貨幣空間也將繼續(xù)為我國(guó)資本市場(chǎng)保駕護(hù)航。
溫彬強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前貨幣政策和金融工作的核心是降低融資成本，要進(jìn)一步釋放LPR改革潛力，適時(shí)適度下調(diào)MLF和存款基準(zhǔn)利率，引導(dǎo)LPR下行，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。
我國(guó)資本市場(chǎng)有較高配置價(jià)值
明明稱，往后看，考慮到各國(guó)的防控力度已在逐漸加碼，結(jié)合我國(guó)自身的防控經(jīng)驗(yàn)，疫情終將結(jié)束。乍暖還寒之際，資產(chǎn)價(jià)格的短期波動(dòng)或難避免，但綜合考慮我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力、制度優(yōu)勢(shì)和政策空間，目前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)仍有較高的配置價(jià)值。
“預(yù)計(jì)未來海外的疫情仍處于發(fā)酵期，市場(chǎng)仍然在尋找市場(chǎng)底，震蕩不可避免，但大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)在政策支持下應(yīng)該是逐步解除。”潘向東稱，A股在海外市場(chǎng)震蕩期間，預(yù)計(jì)也將處于調(diào)整階段。一旦海外市場(chǎng)市場(chǎng)底尋出，A股將繼續(xù)沿著自有的上升通道演進(jìn)。
也有專家認(rèn)為，海外因素對(duì)A股影響將逐漸減小。李勇表示，最近海外恐慌情緒的不斷釋放，外資持續(xù)流出，但這些因素對(duì)A股的影響將越來越小，全球經(jīng)濟(jì)正在陷入衰退已經(jīng)是國(guó)內(nèi)共識(shí)。中長(zhǎng)期來看，更需要關(guān)注我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策。
此外，興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵強(qiáng)調(diào)，A股或是助推居民財(cái)產(chǎn)性收入上升的重要途徑。正如近期發(fā)改委等23個(gè)部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)加快形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)施意見》中所述，資本市場(chǎng)穩(wěn)定，也將有助于增加居民的財(cái)產(chǎn)性收入，從而提升居民消費(fèi)能力。因此，如果疫情不出現(xiàn)二次反復(fù)，則A股有望助力居民財(cái)產(chǎn)性收上升，從而提升居民消費(fèi)能力，助推中國(guó)經(jīng)濟(jì)“爬坡”。（中國(guó)證券報(bào) 記者彭揚(yáng)）
