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經(jīng)歷了年報、季報集中編制和披露時期，可轉(zhuǎn)債發(fā)行節(jié)奏逐漸恢復(fù)。6月以來已有18只可轉(zhuǎn)債發(fā)行，與5月僅發(fā)行3只可轉(zhuǎn)債形成鮮明對比。由于供不應(yīng)求，可轉(zhuǎn)債打新中簽率保持低位。此外，6月以來，輝豐、榮晟、洪濤和華鋒轉(zhuǎn)債均公告擬下修轉(zhuǎn)股價，如此密集的下修較為罕見。
供給回暖
近來，可轉(zhuǎn)債發(fā)行明顯回暖。Wind數(shù)據(jù)顯示，6月1日至6月22日，有18只可轉(zhuǎn)債發(fā)行，發(fā)行規(guī)模約166億元。本周雖有假期因素，但仍有雪榕、天創(chuàng)、巨星轉(zhuǎn)債將于24日開啟申購。
分析人士認(rèn)為，4月受年報、季報編制及披露等事務(wù)性影響，通常較難安排可轉(zhuǎn)債發(fā)行事宜，再加上4月至5月本來就是分紅頻出之際，會影響到可轉(zhuǎn)債發(fā)行時轉(zhuǎn)股價格的確定，因此5月是傳統(tǒng)的可轉(zhuǎn)債發(fā)行“小月”。隨著這些影響消退，轉(zhuǎn)債發(fā)行在6月回暖。
今年以來，可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模總體保持較為密集的節(jié)奏和較大規(guī)模的供給。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來共計發(fā)行81只公募可轉(zhuǎn)債，發(fā)行規(guī)模合計801億元。而在去年同期，剔除3只百億元級的銀行轉(zhuǎn)債后，發(fā)行只數(shù)為56只，發(fā)行總規(guī)模為676億元。
可轉(zhuǎn)債打新持續(xù)受到追捧，6月以來的平均中簽率為0.0035%，保持低位，中簽率最低的是壽仙轉(zhuǎn)債和飛鹿轉(zhuǎn)債，均為0.0011%。
打新收益依舊豐厚。6月17日，福萊轉(zhuǎn)債上市，收漲30.17%，盤中曾兩度被臨時停牌；19日上市的藍(lán)帆轉(zhuǎn)債開盤漲30%，被臨時停牌，復(fù)牌后一度漲超60%，全天收漲41%；6月22日，益豐轉(zhuǎn)債上市，也因開盤漲逾30%被臨時停牌，全天收漲近25%。
從5月情況看，長集轉(zhuǎn)債和健友轉(zhuǎn)債上市首日開盤價最高，均為130元；凌鋼轉(zhuǎn)債上市首日開盤價最低，為103元。按開盤價算，5月可轉(zhuǎn)債上市首日平均收益率為15.13%，這遠(yuǎn)高于大部分理財產(chǎn)品。
扎堆下修
近期，可轉(zhuǎn)債扎堆下修轉(zhuǎn)股價格。6月以來，輝豐轉(zhuǎn)債、榮晟轉(zhuǎn)債、洪濤轉(zhuǎn)債、華鋒轉(zhuǎn)債先后發(fā)布提議下修轉(zhuǎn)股價格公告。如此密集的下修，較為罕見。
雖然都是向投資者“示好”，但給市場的印象不盡相同。華鋒轉(zhuǎn)債、榮晟轉(zhuǎn)債的下修顯得比較主動，剛達(dá)到下修標(biāo)準(zhǔn)就提議下修，而且華鋒轉(zhuǎn)債、榮晟轉(zhuǎn)債下修條款本就寬松。
常見的下修條款為“公司股價出現(xiàn)任意連續(xù)三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的80%”，簡記為“30/15，80%”，但華鋒轉(zhuǎn)債、榮晟轉(zhuǎn)債的下修條款分別為“30/10，90%”和“20/10，90%”。
洪濤轉(zhuǎn)債的下修則顯得比較被動，規(guī)避回售的意圖較為明顯。7月29日起洪濤轉(zhuǎn)債將進(jìn)入回售期，但去年11月下旬將轉(zhuǎn)股價格調(diào)低至8元以來，洪濤股份收盤價格持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格的70%。這意味著，一旦進(jìn)入回售期，洪濤轉(zhuǎn)債就不得不實施回售。
輝豐轉(zhuǎn)債下修顯得最為無奈。輝豐轉(zhuǎn)債在5月末已暫停交易，正股也被“戴帽”。6月5日，輝豐轉(zhuǎn)債回售條款被觸發(fā)，但發(fā)行人*ST輝豐表示，回售可能存在資金不足風(fēng)險。與回售公告同時出爐的還有提議下修公告，公司董事會擬將轉(zhuǎn)股價格下修至4.38元/股，而目前輝豐轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價為7.71元。此前，除因權(quán)益分派調(diào)整過幾次轉(zhuǎn)股價，*ST輝豐從未主動提出下修。
可轉(zhuǎn)債下修后，轉(zhuǎn)股價值提升，轉(zhuǎn)債一般會上漲。今年以來，濟川轉(zhuǎn)債、無錫轉(zhuǎn)債、鈞達(dá)轉(zhuǎn)債完成下修。其中，濟川轉(zhuǎn)債于2月14日發(fā)布提議下修公告，下一個交易日漲幅達(dá)到9.42%。（中國證券報）
