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8月25日，正在謀求A+H上市的螞蟻集團(tuán)分別向上交所科創(chuàng)板和香港聯(lián)交所遞交上市申請(qǐng)，公布招股申請(qǐng)文件。這是螞蟻首次全面披露業(yè)務(wù)、營(yíng)收情況等核心數(shù)據(jù)及未來(lái)規(guī)劃。
招股文件顯示：2019年?duì)I收超1200億元；6成營(yíng)收來(lái)自數(shù)字金融科技服務(wù)；年活用戶超10億，連接商家數(shù)超8000萬(wàn)；過(guò)去一年支付交易規(guī)模為118萬(wàn)億元；上市后員工持股平臺(tái)占股不低于40%。
盡管每股發(fā)行價(jià)格和目標(biāo)估值尚未確定，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為，螞蟻將大概率創(chuàng)下近年來(lái)全球最大規(guī)模的IPO之一。2018年螞蟻集團(tuán)C輪融資時(shí)，根據(jù)公開(kāi)報(bào)道其估值已經(jīng)達(dá)到1500億美元。當(dāng)前估值更是傳聞超2000億美元。
逾6成營(yíng)收來(lái)自科技服務(wù)
招股文件顯示，此次螞蟻A+H發(fā)行后總股本將不低于300億股，本次IPO發(fā)行的新股數(shù)量合計(jì)不低發(fā)行后總股本的10%。
招股文件首次披露了螞蟻集團(tuán)的營(yíng)收情況。2019年公司營(yíng)收為1206.18億元，突破千億大關(guān)，2018年這一數(shù)字為857.22億元，同比增幅超過(guò)40%。這種高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，在新冠疫情影響下的2020年上半年依然沒(méi)有改變，今年1-6月，螞蟻營(yíng)收達(dá)到725.28億元，同比增幅超過(guò)38%。
除營(yíng)收總盤(pán)子外，招股文件詳細(xì)披露了螞蟻的營(yíng)收構(gòu)成，為螞蟻到底是科技公司還是金融公司的爭(zhēng)議一錘定音。數(shù)據(jù)顯示，螞蟻集團(tuán)的營(yíng)收總共由數(shù)字支付與商家服務(wù)、數(shù)字金融科技服務(wù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他三大門(mén)類構(gòu)成，2020年1-6月三大項(xiàng)占比分別為35.86%、63.39%和0.75%。螞蟻在數(shù)字金融領(lǐng)域采取的是開(kāi)放平臺(tái)策略，通過(guò)為金融機(jī)構(gòu)輸出技術(shù)服務(wù)獲得收入，因此和螞蟻鏈等創(chuàng)新業(yè)務(wù)這兩大類，均屬于技術(shù)收入。兩項(xiàng)合計(jì)，螞蟻來(lái)自科技服務(wù)的收入超過(guò)64%。
收入來(lái)自科技領(lǐng)域的螞蟻集團(tuán)，在支出上也同樣是技術(shù)先導(dǎo)。2019年技術(shù)研發(fā)是螞蟻的主要支出，全年技術(shù)研發(fā)投入106億元，相當(dāng)于130多家科創(chuàng)板新股2019年研發(fā)支出的一半（中國(guó)新聞周刊數(shù)據(jù)）。螞蟻IPO擬募集資金的主要投向之一也是技術(shù)，招股文件稱，A股和H股募資額的40%都將投向創(chuàng)新及技術(shù)研發(fā)。而在螞蟻的員工構(gòu)成上，也有64%是技術(shù)人員。
上市后員工持股40% 有利于壯大科創(chuàng)板
招股文件還披露了螞蟻集團(tuán)最新的股東構(gòu)成情況。截至招股文件發(fā)布之日，君瀚、君澳作為螞蟻的員工持股平臺(tái)，分別持有螞蟻29.8%和20.6%的股份，為控股股東。發(fā)行完成后，君瀚、君澳合計(jì)持股將不低于40%。
招股文件顯示，馬云個(gè)人持有26.77億股螞蟻股份，意味著上市后的持股比例不超過(guò)8.8%。馬云還宣布捐出其持有的6.1億股螞蟻股份，委托杭州云鉑未來(lái)捐贈(zèng)給他指定的公益組織。在外部股東中占股最大的是全國(guó)社?；?，為2.9%。
科創(chuàng)板經(jīng)過(guò)一年多的實(shí)踐，支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大的集聚引領(lǐng)效應(yīng)不斷增強(qiáng)。記者注意到，從當(dāng)前已上市企業(yè)看，科創(chuàng)板重點(diǎn)推薦的六大行業(yè)中，以新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥行業(yè)居多，前者又以半導(dǎo)體和集成電路為主。從行業(yè)劃分上看，螞蟻集團(tuán)屬于新一代信息技術(shù)行業(yè)。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，科技龍頭股的上市有利于我國(guó)科技發(fā)展和行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，也有利于壯大科創(chuàng)板。
萬(wàn)億巨無(wú)霸的上市，引發(fā)投資者擔(dān)憂，融資規(guī)模過(guò)大，是否會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)資金分流？有業(yè)內(nèi)人士分析，螞蟻集團(tuán)來(lái)自新興行業(yè)，且處于高速成長(zhǎng)階段。此外，還持有了除券商牌照之外的幾乎全部的金融牌照，隨著業(yè)務(wù)的開(kāi)拓未來(lái)將提升營(yíng)收，這成了螞蟻集團(tuán)的壁壘。
此外，未來(lái)將會(huì)有萬(wàn)億級(jí)別的保險(xiǎn)資金解禁，將被用于投資權(quán)益類資產(chǎn)以及監(jiān)管層降低門(mén)檻允許更多的外資進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，隨著中國(guó)人的理財(cái)意識(shí)越來(lái)越強(qiáng)，開(kāi)始投資公募基金，這都會(huì)給A股帶來(lái)海量的資金支持。
分析：小螞蟻成就大生態(tài)
因所處賽道近年來(lái)競(jìng)爭(zhēng)激烈，螞蟻集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)如何，也是外界十分關(guān)心的問(wèn)題。根據(jù)招股文件全面披露的數(shù)據(jù)，記者發(fā)現(xiàn)，一直以服務(wù)小微企業(yè)和個(gè)人為特色的螞蟻集團(tuán)，通過(guò)匯聚小的力量，成就了龐大的生態(tài)。
——支付領(lǐng)域：招股文件數(shù)據(jù)顯示，目前支付寶連接國(guó)內(nèi)超10億用戶。截至6月30日的前12月內(nèi)，支付寶平臺(tái)上完成的總支付交易量為118萬(wàn)億元，同期中國(guó)數(shù)字支付交易金額為201萬(wàn)億元，這意味著支付寶的行業(yè)份額超過(guò)50%。
——理財(cái)科技領(lǐng)域：目前余額寶已是全球最大的貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品，而以余額寶為代表的支付寶理財(cái)科技，與約170家資產(chǎn)管理公司合作，截至6月30日，資產(chǎn)管理規(guī)模超4萬(wàn)億元，為行業(yè)第一。
——微貸科技領(lǐng)域：螞蟻首創(chuàng)無(wú)擔(dān)保純信用貸款，先后推出網(wǎng)商貸、花唄、借唄等，也與約100家銀行業(yè)合作伙伴合作。至6月30日，按平臺(tái)促成的貸款余額規(guī)模計(jì)，螞蟻是中國(guó)最大的線上消費(fèi)信貸和小微經(jīng)營(yíng)者信貸科技服務(wù)商。
——保險(xiǎn)科技領(lǐng)域：螞蟻與約90家保險(xiǎn)公司合作提供創(chuàng)新型保險(xiǎn)產(chǎn)品。截至6月30日，螞蟻是中國(guó)最大的線上保險(xiǎn)服務(wù)平臺(tái)，促成保費(fèi)及保障規(guī)模為518億元。（全媒體記者倪明、王楚涵）
