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資管新規(guī)正式落地已逾半年，全面凈值化轉(zhuǎn)型的理財產(chǎn)品在經(jīng)歷年初的“破凈潮”之后，收益近期有所回暖。上半年，多家銀行理財公司積極開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，主題類理財產(chǎn)品發(fā)行火熱。展望銀行理財公司今年下半場發(fā)展，多位業(yè)內(nèi)人士認為，目前銀行理財公司的投研能力還處在重塑期，未來提高投研能力或是轉(zhuǎn)型成功的關鍵。
收益率回暖
上半年，理財產(chǎn)品整體收益波動較大，在經(jīng)歷了年初的“破凈潮”之后，隨債市和A股市場逐漸回暖，理財產(chǎn)品收益有所提升。
“破凈” 理財產(chǎn)品占全部理財產(chǎn)品的比例較此前有大幅收窄。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，全市場披露最新凈值的產(chǎn)品達26788只，其中，單位凈值低于1的產(chǎn)品為866只，“破凈”產(chǎn)品占比僅為3.2%，在5月末，該項占比為5.2%。而在一季度，“破凈”理財產(chǎn)品數(shù)占全市場理財產(chǎn)品的比例一度接近8%。
中泰證券表示，近期理財產(chǎn)品凈值回升的主要原因是銀行間市場流動性寬裕與債券市場回暖。
銀行理財公司也迅速作出反應，在投資策略、操作上進行優(yōu)化與調(diào)整。
工銀理財投研團隊相關負責人告訴記者，在投資策略調(diào)整方面，及時通過調(diào)整債券組合久期、控制利率風險、提高票息收入等方式穩(wěn)定固收投資，充分發(fā)揮高票息資產(chǎn)的“穩(wěn)定器”作用。同時，該負責人表示，“我們加強市場分析研判，堅持多元均衡配置策略，利用多資產(chǎn)、多策略降低單一資產(chǎn)和策略的波動風險，根據(jù)市場形勢靈活調(diào)整股票倉位，在收益和風險之間做好平衡，提高風險收益性價比”。
主題類產(chǎn)品擴容
上半年，多家銀行理財公司展開產(chǎn)品創(chuàng)新與探索，密集布局主題類理財產(chǎn)品。
例如，養(yǎng)老主題產(chǎn)品成為銀行理財公司紛紛爭搶的新賽道，據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，在售及存續(xù)的養(yǎng)老主題理財產(chǎn)品共27只，發(fā)行機構主要包括建信理財、貝萊德建信理財、工銀理財、招銀理財以及光大理財?shù)仍圏c機構。從產(chǎn)品類型看，固收類產(chǎn)品居多，占比70%，混合類產(chǎn)品占比30%，目前暫無權益類養(yǎng)老理財產(chǎn)品。
中郵理財相關負責人向記者透露，經(jīng)過幾個月的籌備，中郵理財也即將發(fā)行該公司第一只養(yǎng)老理財產(chǎn)品。他表示：“養(yǎng)老理財基于自身長期性、穩(wěn)健性等特點，將成為銀行理財加快推進布局權益市場的抓手，為權益市場注入增量資金。養(yǎng)老理財產(chǎn)品封閉期最短為5年，且運用收益平滑機制可有效熨平產(chǎn)品短期波動，因此有助于產(chǎn)品中權益資產(chǎn)發(fā)揮價值投資優(yōu)勢，降低股票換手率和資產(chǎn)價格的波動性，有效提高長期獲取穩(wěn)定收益的概率，推動銀行理財提升權益資產(chǎn)配置。”
此外，工銀理財、交銀理財和青島銀行等機構踴躍發(fā)行了“抗疫主題”理財產(chǎn)品，支持民生行業(yè)和防疫單位，助力企業(yè)復工復產(chǎn)和經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇。交銀理財和中銀理財日前分別發(fā)行兩款“專精特新”主題理財產(chǎn)品并完成募集?！疤贾泻汀?、ESG等主題更加火爆，截至目前，全市場ESG相關主題產(chǎn)品已發(fā)行109只。
投研能力持續(xù)提升
展望銀行理財公司今年下半場發(fā)展，提高投研能力或是轉(zhuǎn)型發(fā)展的關鍵。
招聯(lián)金融首席研究員董希淼認為，下一步，銀行理財公司要進一步豐富理財產(chǎn)品品類，加強風險評測，向不同投資者提供不同風險等級、期限的理財產(chǎn)品，也應繼續(xù)加強和改進投資者教育，提高投資者金融素養(yǎng)，引導投資者理性看待市場變化，做價值投資者和長期投資者。同時，他指出銀行理財公司加大權益類資產(chǎn)投資將是一個循序漸進的過程，應逐步提高投研能力，加大權益類資產(chǎn)配置。
中郵理財投研負責人表示，目前銀行理財公司的投研能力還處在重塑期，既有原銀行資管模式下如大類資產(chǎn)配置、資產(chǎn)負債管理、另類資產(chǎn)創(chuàng)造、債券投資以及銀行間市場交易等優(yōu)勢，也有如研究體系不健全、股票直投經(jīng)驗不夠豐富等短板。但他也強調(diào)，值得期待的是，銀行理財公司在資管新規(guī)轉(zhuǎn)型之初，就能夠客觀看待和認識自身的不足，經(jīng)過兩年的投研體系重構、專業(yè)化人才隊伍培養(yǎng)與擴充，已經(jīng)有了非常大的改觀。
