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A股公司奔赴歐洲募資，上市熱情持續(xù)高漲。北京時(shí)間11月14日、15日，欣旺達(dá)、巨星科技先后在瑞士證券交易所掛牌交易，成為最新成功上市的兩家中國(guó)公司。今年以來，已有32家上市公司宣布境外發(fā)行GDR（全球存托憑證）的消息。企業(yè)扎堆赴歐上市，正為資本市場(chǎng)互聯(lián)互通、雙向開放注入強(qiáng)勁的新活力。
上市企業(yè)發(fā)行GDR熱情高漲
欣旺達(dá)是深交所上市公司。在A股公司赴境外發(fā)行GDR的熱潮中，這家消費(fèi)電池制造商也加入海外募資大軍，相關(guān)GDR于北京時(shí)間11月14日正式在瑞士證券交易所進(jìn)行交易。據(jù)披露，其GDR發(fā)行價(jià)格為每份15.30美元，發(fā)行數(shù)量為2875.9萬份，所代表的基礎(chǔ)證券A股股票為1.44億股，募集資金總額約為4.40億美元。
與欣旺達(dá)前后腳上市的是巨星科技。巨星科技敲定本次GDR發(fā)行的最終價(jià)格為每份13.08美元，募集資金約1.55億美元。這家公司今年6月30日宣布發(fā)行GDR籌劃公告，到如今上市，用時(shí)不足5個(gè)月。
所謂GDR，其英語全稱為Global depository receipt，譯為全球存托憑證。GDR也是一種證券，只不過是上市公司以境內(nèi)股票為基礎(chǔ)，委托境外投資銀行在境外證券市場(chǎng)發(fā)行。換句話說，投資者持有存托憑證，就如同間接持有上市公司的股票。
發(fā)行GDR在境外多地交易所上市，這為中國(guó)企業(yè)打通了又一個(gè)境外融資的途徑。近期以來，A股啟動(dòng)GDR發(fā)行程序的上市公司越來越多。證監(jiān)會(huì)副主席方星海近日表示，已有5家A股公司在英國(guó)、7家A股公司在瑞士發(fā)行GDR，累計(jì)融資超過85億美元。數(shù)量更多的A股企業(yè)有的正在推進(jìn)發(fā)行之中，有的已經(jīng)宣布啟動(dòng)發(fā)行流程。如，近日安琪酵母、東方財(cái)富等先后表示，擬籌劃境外發(fā)行GDR并在瑞士證券交易所掛牌上市。
GDR融資好處顯而易見
A股企業(yè)紛紛發(fā)行GDR奔赴歐洲上市，瑞士成為海外融資的一片新熱土，背景是今年監(jiān)管政策層面從“滬倫通”到“中歐通”的全面升級(jí)。
今年2月，證監(jiān)會(huì)在“滬倫通”互聯(lián)互通機(jī)制基礎(chǔ)上進(jìn)行擴(kuò)容，境內(nèi)方面GDR發(fā)行主體從上交所上市公司拓展至深交所上市公司，境外方面GDR發(fā)行地也從英國(guó)市場(chǎng)，進(jìn)一步拓展至瑞士、德國(guó)市場(chǎng)。
對(duì)一些國(guó)家和地區(qū)來說，境外公司在境內(nèi)直接發(fā)行股票存在一定障礙，而在存托憑證機(jī)制下，境外公司無需在境內(nèi)直接發(fā)行股票，以其股票為基礎(chǔ)證券發(fā)行存托憑證即可。這也正是“中歐通”互聯(lián)互通機(jī)制的重要作用。借助這一機(jī)制，A股上市公司無需在境外直接發(fā)行股票，通過發(fā)行GDR也能進(jìn)行融資。
“相較股票發(fā)行而言，企業(yè)發(fā)行GDR成本低、周期短，程序簡(jiǎn)單便利，同時(shí)還能實(shí)現(xiàn)融資，具有境外上市同等的功能?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，A股企業(yè)發(fā)行GDR的熱情因此被進(jìn)一步點(diǎn)燃。
在專業(yè)人士看來，企業(yè)通過發(fā)行GDR實(shí)現(xiàn)多地掛牌上市，既能提升企業(yè)知名度，又能擴(kuò)展市場(chǎng)規(guī)模，加速國(guó)際化戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)的腳步，還能便利外匯融資，好處是顯而易見的。正如安琪酵母等A股企業(yè)在籌劃公告中所說，發(fā)行GDR是為了拓展公司的國(guó)際融資渠道，滿足公司海內(nèi)外業(yè)務(wù)發(fā)展需求，提升公司國(guó)際化品牌和企業(yè)形象。
資本市場(chǎng)雙向開放大勢(shì)所趨
展望未來，對(duì)A股企業(yè)來說，發(fā)行GDR有望成為一種常態(tài)的海外融資渠道，中國(guó)上市公司尋求海外上市的可選項(xiàng)進(jìn)一步增加。中金公司研報(bào)認(rèn)為，目前GDR項(xiàng)目?jī)?chǔ)備快速增加，A股公司借助“東西向”機(jī)制海外上市有望形成規(guī)模效應(yīng)。
更重要的是，GDR將不僅是單個(gè)企業(yè)融資渠道的補(bǔ)充，還將成為連接中歐資本市場(chǎng)的橋梁?！鞍l(fā)行GDR，最主要的作用就是實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)互通。”董登新認(rèn)為，尤其是現(xiàn)在中國(guó)已成為世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)，中國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模和體量已排在世界第二，未來資本市場(chǎng)的開放將主要體現(xiàn)在互聯(lián)互通上。
過去，主要是中國(guó)企業(yè)到境外市場(chǎng)發(fā)行存托憑證，這種單向到境外市場(chǎng)發(fā)行存托憑證的時(shí)代，或?qū)⒏嬉欢温洹＞唧w來說，中國(guó)企業(yè)可以到歐洲包括德國(guó)、瑞士、英國(guó)發(fā)行GDR。反過來，我們也應(yīng)該鼓勵(lì)和引導(dǎo)外資企業(yè)如歐洲企業(yè)，到中國(guó)來發(fā)行CDR，即中國(guó)存托憑證。董登新表示，這種對(duì)等的互聯(lián)互通、雙向開放，才能夠真正促進(jìn)中歐經(jīng)濟(jì)往來和金融合作的開展，同時(shí)也有利于資本市場(chǎng)國(guó)際化。
資本市場(chǎng)雙向開放將是大勢(shì)所趨，監(jiān)管層面的信號(hào)也已明確。就在近日，上海證券交易所理事長(zhǎng)邱勇明確表示，將加強(qiáng)與全球主要證券市場(chǎng)的合作，吸引境外優(yōu)質(zhì)上市公司來上交所發(fā)行CDR。（北京日?qǐng)?bào) 記者孫杰）
