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截至4月13日，云南18家A股上市公司已披露2024年年報，另有16家云南A股上市公司披露業(yè)績預告。整體來看，上市公司經(jīng)營業(yè)績分化明顯，有喜有憂，呈現(xiàn)“傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)承壓與新興產(chǎn)業(yè)爆發(fā)”并存的格局。其中，云天化、云鋁股份、南網(wǎng)儲能、華能水電等企業(yè)表現(xiàn)亮眼，而恩捷股份、云煤能源、景谷林業(yè)等企業(yè)則面臨較大挑戰(zhàn)。
細分領域龍頭高昂
云南鍺業(yè)以661.28%的凈利潤增速成為最大黑馬，全年營收7.67億元，核心受益于光伏級鍺產(chǎn)品銷量翻倍及鍺金屬價格上漲。公司計劃投資2.82億元建設空間太陽能電池用鍺晶片項目，預計達產(chǎn)后年銷售收入將突破5.73億元，進一步鞏固其在全球鍺材料領域的龍頭地位。
云南白藥則以47.49億元凈利潤穩(wěn)居省內上市公司榜首，同比增長16.02%，經(jīng)營性現(xiàn)金流達42.97億元創(chuàng)歷史新高。其工業(yè)板塊毛利率提升至65.93%，創(chuàng)近13年新高，牙膏產(chǎn)品市占率連續(xù)13年穩(wěn)居全國第一，防脫洗護品牌“養(yǎng)元青”銷售收入同比增長30.3%。值得關注的是，公司數(shù)字化轉型成效顯著，牙膏智能工廠通過7500多個傳感器實現(xiàn)全流程數(shù)據(jù)監(jiān)控，入選中國上市公司協(xié)會數(shù)字化轉型最佳實踐案例。
綠色能源與新材料成增長引擎
云南能投全年凈利潤6.75億元，同比增長39.97%，新能源裝機規(guī)模突破194.64萬千瓦，五年累計投產(chǎn)風電項目全省第一。永寧風電項目將于2025年10月投產(chǎn)，預計年發(fā)電量達19億度，可減少二氧化碳排放155萬噸。目前，云南省正加快推進 “沙戈荒” 新能源基地建設，《中華人民共和國能源法》實施后，公司計劃2025年新增風電裝機67萬千瓦，進一步鞏固在滇東地區(qū)的市場份額。
華能水電預計2024年1—12月扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤盈利78.82億元至91.22億元，同比增長10.7%至28.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利78.48億元至90.87億元，同比增長2.75%至18.97%。公司憑借豐富的水電資源和穩(wěn)定的運營，在能源市場中占據(jù)重要地位，為投資者帶來了較為穩(wěn)定的回報。
南網(wǎng)儲能2024年實現(xiàn)營業(yè)收入61.74億元，同比增長9.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤11.26億元，同比增長11.14%；扣非凈利潤11.56億元，同比增長12.43%。公司積極發(fā)展抽水蓄能、新型儲能業(yè)務，2024年投運的抽水蓄能裝機容量已突破1000萬千瓦，多個項目正在加快建設或推進開發(fā)權獲取，良好的業(yè)績增長得益于其對“雙碳”目標機遇的把握以及各項經(jīng)營舉措的有效落實。
錫業(yè)股份在復雜市場環(huán)境下實現(xiàn)凈利潤14.44億元，同比增長2.55%，扣非凈利潤同比大幅提升。公司通過產(chǎn)購銷聯(lián)動優(yōu)化成本結構，錫錠銷量占全球產(chǎn)量的30%，并在半導體封裝材料領域實現(xiàn)技術突破，深加工產(chǎn)品毛利率提升至22.3%。
傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型與挑戰(zhàn)并存
云鋁股份2024年同樣成績斐然，營業(yè)收入達544.50億元，同比增長27.61%；歸母凈利潤為44.12億元，同比增長11.52%；扣非歸母凈利潤為42.58億元，同比增長8.34%。亮眼的業(yè)績反映出公司在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢和良好發(fā)展態(tài)勢。
2024年，銅鋁需求受新能源及電網(wǎng)投資支撐，價格韌性較強，為云鋁股份等鋁企帶來了發(fā)展機遇。
云南銅業(yè)營收突破1780億元，但凈利潤同比下滑19.9%，銅精礦加工費從2023年的85美元/噸驟降至2024年的21.25美元/噸，導致陰極銅毛利率僅1.92%。盡管如此，公司通過去庫存策略將陰極銅庫存減少58%，并在新能源汽車用銅領域加大布局，預計2025年銅價上漲將緩解成本壓力。
當前，云南省正通過《新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動》推動資源優(yōu)勢轉化，計劃到2024年新材料產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值突破500億元，其中鍺基材料、新能源電池材料被列為重點方向。云南鍺業(yè)、錫業(yè)股份等企業(yè)已獲得專項政策支持，而云南白藥、云南能投則受益于“健康中國”與“雙碳”戰(zhàn)略，在大健康與新能源領域形成差異化競爭力。
“慷慨”分紅提振投資者信心
企業(yè)盈利，分紅也特別“慷慨”。云南白藥以全年累計分紅42.79億元（含三季度特別分紅21.64億元）成為省內“分紅王”，占凈利潤比例達 90.09%。其年報披露的每10股派11.85元方案，疊加中期特別分紅，全年累計分紅金額創(chuàng)歷史新高，不僅延續(xù)了連續(xù)30年分紅的傳統(tǒng)，更通過“年度+特別”雙輪分紅模式響應新“國九條”要求，提振投資者信心。
云天化去年實現(xiàn)營業(yè)收入615.37億元，歸屬于上市公司股東凈利潤53.33億元，同比增長17.93%。公司不僅盈利能力強大、現(xiàn)金流充裕，還實施高比例（分紅比例為47.86%）分紅，并對回購賬戶內的11,338,016股份進行注銷以提升每股收益，彰顯了對投資者回報的重視，也為市值管理注入了內生動力。
云南能投每10股派3.3元的方案合計派現(xiàn)3.04億元，與其凈利潤同比增長39.97%的業(yè)績增長形成呼應。云南銅業(yè)每10股派2.4元，總計派發(fā)4.81億元的方案，在陰極銅毛利率僅1.92%的壓力下仍保持穩(wěn)定分紅，顯示其對股東回報的重視。
錫業(yè)股份每10股派1.9元，疊加中期分紅1.64億元，全年累計分紅4.77 億元，占凈利潤比例提升至33.05%。
云南鍺業(yè)雖凈利潤同比激增661.28%，但經(jīng)營性現(xiàn)金流為負，本次每10股派0.3元，分紅總額0.20億元。
部分企業(yè)仍面臨挑戰(zhàn)
從披露的年報以及公布的預計業(yè)績來看，云南部分上市企業(yè)仍面臨挑戰(zhàn)：如云南鍺業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流為負，深加工產(chǎn)品市場拓展需加速；云南銅業(yè)2025年銅精礦長單加工費或進一步降至負值，冶煉廠減產(chǎn)風險加劇。
恩捷股份預計全年歸母凈利潤將虧損5.15億元到6.65億元，同比下降120.38%至126.32%，迎來上市以來首次虧損。主要原因是鋰電池隔離膜行業(yè)市場競爭加劇，疊加下游降本壓力，產(chǎn)品價格及毛利下降，且公司擬對存貨等資產(chǎn)計提減值損失。不過，公司也在積極應對，憑借全球產(chǎn)能布局、研發(fā)技術等優(yōu)勢，積極開拓全球市場，近期還接連斬獲海外訂單，若順利履行，將對未來業(yè)績產(chǎn)生積極影響。
云煤能源預計2024年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為-6.3億元至-5.75億元，歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-6.27億元至-5.72億元。由于鋼鐵及焦化行業(yè)整體震蕩下行，產(chǎn)品毛利下滑，公司主營業(yè)務虧損加劇。
景谷林業(yè)預計2024年年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為-7500萬元到-5500萬元，與上年同期相比出現(xiàn)虧損；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-1.53億元到-1.19億元，公司經(jīng)營面臨較大困境。
此外，云內動力、一心堂、華致酒行、云南旅游、云維股份、麗江股份、昆船智能、云南城投、羅平鋅電、生物谷、ST交投等公司，業(yè)績也出現(xiàn)下滑或虧損情況，各公司面臨的問題不盡相同，如市場競爭、行業(yè)環(huán)境變化、自身經(jīng)營策略調整等。
總體而言，2024年云南A股上市公司業(yè)績分化顯著。但整體來看，云南上市公司在政策支持與產(chǎn)業(yè)升級驅動下，正從資源依賴型向創(chuàng)新驅動型轉型，新材料、新能源、大健康三大領域有望成為未來增長極。（都市時報全媒體記者張璇 肖進）
