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10月以來A股的震蕩調(diào)整并未打亂私募加倉的步伐。華潤(rùn)信托陽光私募股票多頭指數(shù)（CREFI指數(shù)）月報(bào)顯示，11月末，該指數(shù)成分基金的平均股票倉位為78.52%，較上月末上升1.44個(gè)百分點(diǎn)，至此已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月倉位提升。
從調(diào)倉情況來看，11月私募顯著加倉順周期板塊，減倉科技和醫(yī)藥行業(yè)。多位業(yè)內(nèi)人士表示，短期部分標(biāo)的存在估值回歸的風(fēng)險(xiǎn)，但消費(fèi)、科技與醫(yī)藥為中長(zhǎng)期看好的三大黃金賽道，隨著優(yōu)質(zhì)標(biāo)的估值回歸合理區(qū)間，明年投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。
連續(xù)兩個(gè)月加倉
10月以來，多只前期漲勢(shì)強(qiáng)勁的個(gè)股遭遇大幅調(diào)整。Choice數(shù)據(jù)顯示，前兩個(gè)月跌幅超過5%的市值超千億元的股票達(dá)15家。從行業(yè)分布來看，上述股票集中在醫(yī)藥和科技板塊。
“今年前8個(gè)月，具備高確定性的龍頭股漲勢(shì)驚人，一個(gè)重要原因是流動(dòng)性較為充裕，龍頭股股價(jià)隨之迭創(chuàng)新高，不過由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)明顯，流動(dòng)性收緊的預(yù)期有所提升，上述股票開始回調(diào)，不過市場(chǎng)的輪動(dòng)節(jié)奏有所加快，因此還是維持高倉位?！币晃还蓟鹧芯繂T分析稱。
華潤(rùn)信托陽光私募股票多頭指數(shù)（CREFI指數(shù)）月報(bào)顯示，11月末，該指數(shù)成分基金的平均股票倉位為78.52%，較上月末上升1.44個(gè)百分點(diǎn)，整體倉位水平高于歷史均值。其中，股票持倉超過五成的成分基金比例為86.05%，較上月末上升0.11個(gè)百分點(diǎn)。10月，該指數(shù)成分基金就較9月末上升了2.25個(gè)百分點(diǎn)，可見，私募整體已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月加倉。
減持科技與醫(yī)藥板塊
具體來看，消費(fèi)仍是私募主要的配置方向。截至11月底，在CREFI指數(shù)成分基金的股票資產(chǎn)中，食品、飲料是私募配置比例最高的行業(yè)，配置比例為11.6%，緊隨其后的是材料和資本貨物板塊。
值得注意的是，11月私募整體減倉了食品飲料、科技和醫(yī)藥板塊，同時(shí)加倉保險(xiǎn)、材料等行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，私募11月持倉增幅最大的三個(gè)行業(yè)為材料、保險(xiǎn)和消費(fèi)者服務(wù)，分別提高了1.6、0.74和0.25個(gè)百分點(diǎn)，減幅最大的三個(gè)行業(yè)為技術(shù)硬件與設(shè)備、軟件與服務(wù)以及醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)，減倉幅度分別為4.91、2.88以及2.78個(gè)百分點(diǎn)。
名禹資產(chǎn)表示，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好反映了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能延續(xù)，因此周期行業(yè)迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，與此同時(shí)，年末機(jī)構(gòu)更可能積極主動(dòng)地選擇調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，疊加其估值低位，順周期行業(yè)在年末享有更高的景氣度，投資邏輯較為暢通。
中長(zhǎng)期關(guān)注核心賽道
距離年末收官還有十余個(gè)交易日，短期關(guān)注順周期板塊的私募將如何布局來年？
多位業(yè)內(nèi)人士表示，流動(dòng)性邊際收緊使得優(yōu)質(zhì)標(biāo)的估值存在回調(diào)壓力，但中長(zhǎng)期來看，消費(fèi)、醫(yī)藥和科技仍是未來的核心賽道，明年的短期調(diào)整或是加倉的機(jī)會(huì)。
“明年市場(chǎng)受四個(gè)因素影響，一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，從出口數(shù)據(jù)來看，中國(guó)優(yōu)勢(shì)較為明顯；二是居民資金將不斷流入資本市場(chǎng)，而且由于今年公私募賺錢效應(yīng)凸顯，機(jī)構(gòu)占比在市場(chǎng)中將逐漸提升；三是外資加速流入A股市場(chǎng)；四是貨幣政策可能邊際收緊?！蓖瑺耐顿Y創(chuàng)始人童馴直言，在此背景下，明年需關(guān)注核心賽道中增速較快、估值泡沫較小的標(biāo)的。
常春藤投資基金經(jīng)理石?；垡脖硎?，明年關(guān)注的行業(yè)包括新能源、TMT、醫(yī)療服務(wù)等，宏觀環(huán)境對(duì)優(yōu)質(zhì)上市公司來說，僅僅是短期波動(dòng)，而且隨著A股的長(zhǎng)線資金增加，黃金賽道的好公司長(zhǎng)期投資價(jià)值很難改變。
