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中國證監(jiān)會31日正式發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》。這意味著，作為中國資本市場為“高成長”構(gòu)筑的新平臺，備受關注的創(chuàng)業(yè)板已開始“起航”。
創(chuàng)業(yè)板籌備十年之久終于啟動，A股市場迅速作出積極響應。31日當天，滬深股市低開高走雙雙收紅，兩市創(chuàng)投概念板塊集體走強，天通股份、賽迪傳媒等多只個股以漲停價位報收。
創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場，即第二股票交易市場，是指主板之外的專為暫時無法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的有效補給，在資本市場中占據(jù)著重要的位置。
“從全球范圍來看，包括納斯達克在內(nèi)的許多創(chuàng)業(yè)板市場，都曾通過為創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)提供強大支持平臺，推動了當?shù)亟?jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)的升級換代。”上海天相投資咨詢公司策略分析師仇彥英說。
宏源證券研究所所長程文衛(wèi)表示，長期以來，A股市場接納的大多數(shù)都是傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)。這些企業(yè)雖然擁有相對穩(wěn)定的盈利能力，但同時也暴露出成長性不足的問題。“更重要的是，對于中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、提升實體經(jīng)濟科技含量的需求而言，單純的主板市場已經(jīng)難當其責?！背涛男l(wèi)說。
在程文衛(wèi)看來，在金融危機席卷全球、許多企業(yè)持續(xù)發(fā)展面臨資金困境的背景下，創(chuàng)業(yè)板的推出有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機會，更可為有志于投資中國的海內(nèi)外風險資本營造正常、通暢的退出機制。
業(yè)內(nèi)人士表示，剛剛公布的IPO辦法，呼之欲出的中國創(chuàng)業(yè)板符合全球創(chuàng)業(yè)板市場“進入門檻低、運作要求嚴”的普遍特征。
根據(jù)剛剛公布的“辦法”，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人須在最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率不低于30％。發(fā)行后股本總額不少于3000萬元。
“細讀‘辦法’我們不難發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市規(guī)則經(jīng)過精心設計，既考慮到企業(yè)規(guī)模小，從收入到盈利規(guī)模無法與主板企業(yè)相比的現(xiàn)實，同時也借鑒海外經(jīng)驗，對收入、利潤，特別是成長性作出了相應的規(guī)定，使之更符合國內(nèi)資本市場的實際情況。”程文衛(wèi)說。
值得注意的是，針對創(chuàng)業(yè)板高收益、高風險的特點，監(jiān)管者為其設計了更為嚴格的監(jiān)管制度，特別是強調(diào)證券交易所應當建立“與投資者風險承受能力相適應的投資者準入制度”。
仇彥英表示，機制創(chuàng)新和風險控制的“同步”，不僅是中國創(chuàng)業(yè)板，更是中國資本市場發(fā)展的趨勢。
據(jù)悉，創(chuàng)業(yè)板IPO辦法發(fā)布后，包括《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則－首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件》等一系列配套規(guī)則都將陸續(xù)出臺。這意味著不久的將來，首批企業(yè)將“試水”創(chuàng)業(yè)板。
來自一些市場人士的觀點認為，創(chuàng)業(yè)板推出短期內(nèi)會形成分流市場資金、抑制大盤上漲的預期。但中長期來看，創(chuàng)業(yè)板將為資本市場提供新的投資熱點。
“在現(xiàn)有框架下，中國投資者要找到具有良好成長性，能夠長期持有并分享其成長的投資標的并不多，這從客觀上加重了市場的投機性，”程文衛(wèi)說，隨著創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市，相信未來這種局面會有所改變，“在深入調(diào)研和分析的基礎上買入并持有這些具有成長潛力的公司股票，將是未來機構(gòu)投資者的正道?！?/p>
盡管“投資者準入”的細則尚未公布，普通股民仍對創(chuàng)業(yè)板這一新生事物給予了高度的關注。
“有了創(chuàng)業(yè)板，更多優(yōu)秀的高成長企業(yè)就可以留在本土上市，而不用遠赴納斯達克，”在上海一家外資企業(yè)擔任財務總監(jiān)的姚蕓說，她希望不久的將來，可以看到更多像新浪和百度那樣的高成長企業(yè)成為中國投資者的投資目標。
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