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????原標題：茅臺五糧液市值三天蒸發(fā)146億
????貴州茅臺、五糧液兩家酒企龍頭因價格壟斷處罰一事股價連續(xù)走低，據(jù)新京報記者計算，兩只股票本周前三天市值已經蒸發(fā)約146億元，其中茅臺市值蒸發(fā)103億元，五糧液市值蒸發(fā)43億元。
????市場或提前獲得利空消息
????據(jù)媒體近日報道，茅臺和五糧液因實施價格壟斷行為，將被發(fā)改委合計罰款4.49億元，目前發(fā)改委官方未披露相關消息。消息爆出后，昨日兩家公司股價雖然跌幅有限，但表現(xiàn)均落后于大盤。其中五糧液收報24.77元，微跌0.16%；貴州茅臺收報177.9元，收跌0.01%。
????事實上，茅臺和五糧液兩只個股從本周一開市以來就開始走低，且前兩個交易日的跌幅較大，貴州茅臺在前兩個交易日下跌了5.3%，五糧液下跌了4.2%，其中大部分下跌是在周一出現(xiàn)的。有分析認為，市場可能已經提前獲知相關利空消息。
????據(jù)記者計算，貴州茅臺本周前三天總市值蒸發(fā)了103億元。
????五糧液本周前三天的市值蒸發(fā)43億元。
????股價低迷波及基金
????按照2012年底的機構持股計算，有237只基金和券商集合理財產品持有貴州茅臺，共計持股1.27億股。
????這也意味著本周前三個交易日，這些機構持有貴州茅臺的市值蒸發(fā)了12.6億元；其中持股最多的廣發(fā)聚豐去年第四季度末持有茅臺877萬股，按此計算，市值蒸發(fā)約8800萬元。
????而五糧液共有65家機構持有約2.44億股，按此計算本周市值蒸發(fā)2.8億元。
????白酒股投資者信心重挫
????昨日茅臺、五糧液等白酒股的股價表現(xiàn)，顯示出市場在目前點位上對白酒股的分歧明顯。
????此前兩家公司公布的業(yè)績快報顯示，貴州茅臺凈利潤同比增幅50%左右，五糧液的增幅則在54.28%-59.16%之間。
????但去年12月份以來，塑化劑、禁酒令、反對鋪張浪費等都打擊了投資者對白酒股的信心。
????數(shù)據(jù)顯示，2012年底白酒股塑化劑就已經爆發(fā)，去年四季度仍有不少基金增持了貴州茅臺。在其前十家機構股東中，廣發(fā)聚豐、博時價值增長等多只持股居前的主動型基金均增倉了茅臺。
????但離開茅臺的投資者更明顯，2012年四季度有125家機構離場，拋售了約3495萬股。即有約四分之一的機構投資者離場。
????也有賣方機構認為，茅臺基本面良好，白酒消費的土壤仍然沒有改變，白酒股仍有投資機會。
????國海證券認為，貴州茅臺作為一線白酒代表品種依舊在中國傳統(tǒng)社交場合具備一定程度的唯一性,從政務消費轉向商務及個人消費的路徑盡管較長，但值得期待,仍是市場上值得期待的標的。
????聲音
????白酒專業(yè)委員會：控制經銷商價格很普遍
????據(jù)了解，國內生產商控制經銷商的價格，給予指導價以做好統(tǒng)一的經營管理是普遍現(xiàn)象。
????對于茅臺、五糧液被曝將被發(fā)改委判罰4.49億元一事，中國食品工業(yè)協(xié)會副秘書長、白酒專業(yè)委員會秘書長馬勇昨日在接受新京報記者采訪時稱，“如果這個處罰正式施行，白酒行業(yè)將會人人自危?！?/p>
????馬勇表示，“首先，白酒行業(yè)是一個充分競爭行業(yè)，企業(yè)在充分競爭的市場條件下，酒企制定一個指導價格，經銷商違反了這個價格，酒企取消經銷商的經銷權或者對經銷商進行罰款，無可厚非。這是該拿《反壟斷法》去管的事情嗎？我表示疑問?！?/p>
????馬勇說，“其次，罪和罰應該是匹配的，兩家企業(yè)的限價行為給市場造成了多大的危害？4.49億的罰款金額是根據(jù)什么裁定的？有沒有數(shù)據(jù)證明，茅臺和五糧液的限價行為對利益相關方造成了多大金額的經濟損失？這些現(xiàn)在都未知?！?/p>
????馬勇還認為，如果發(fā)改委處罰茅臺、五糧液巨額罰款消息屬實，恐會對其他政府監(jiān)管部門起到不好的“示范”效應，給企業(yè)的生產經營活動造成困難。（記者 張泉薇）
????反壟斷法專家：縱向限價不一定都違法
????此次茅臺、五糧液因控制經銷商價格被查也讓更多商家“惴惴不安”，是不是今后只要控制經銷商的價格就會涉嫌違法呢？
????對此，國務院反壟斷委員會專家咨詢組副組長、對外經濟貿易大學競爭法中心主任黃勇表示，在判斷縱向壟斷行為時，即生產商向經銷商限定價格時，并不一定都會違反《反壟斷法》，而要看具體的產品特性。他表示，在此問題上各國的法律有所不同，比如美國法律就要看產品的具體情況合理分析。所謂合理分析，“如果是一個市場份額較大的企業(yè)，又是一個知名的品牌，消費者的選擇性又非常小，在采取固定價格或者轉售價格的時候就必然影響到消費者的選擇以及使用的價值。”
????在他看來，如果是其他非特殊的、市場份額并不大的小商品，經銷商的價格被生產商控制，消費者自然會選擇別的替代產品，并不會影響消費者的選擇，消費者的選擇權益也沒有得到損害。從法律上看并不違法。
????他表示，目前要等待發(fā)改委的官方文件，看具體如何判定此次事件，以為今后的案例做出示范，這樣普通商家也不用無故惴惴不安了。（記者 鐘晶晶）
????市場
????商務部：“茅臺五糧液銷售出現(xiàn)大幅下降”
????新京報訊 （記者張泉薇 沈瑋青）以往春節(jié)前后被白酒行業(yè)公認為是高檔酒的銷售旺季，但近期茅臺、五糧液等高端白酒卻“賣不動”了。商務部發(fā)言人沈丹陽昨日在例行新聞發(fā)布會上表示，在去年底中央政治局出臺改進工作作風的“八項規(guī)定”后，茅臺、五糧液等高端白酒的銷售出現(xiàn)大幅度下降。
????沈丹陽表示，中央“八項規(guī)定”和厲行節(jié)約反對浪費的要求出臺以來，一些高端餐飲企業(yè)的經營和高端白酒的銷售出現(xiàn)大幅度下降。根據(jù)商務部抽樣調查，53度的飛天茅臺和52度五糧液的標價已經比最高價的時候下降了30%左右。
????據(jù)新京報記者調查，近期北京的茅臺、五糧液等高端白酒的銷售情況也很不理想。
????北京一家以經營茅臺、五糧液等高檔白酒為主的經銷商表示，近兩個月來高端白酒生意慘淡，茅臺和五糧液兩品牌白酒甚至未售出一瓶。另一家煙酒專賣店的老板則表示，中低端白酒是近期銷售主角。
????茅臺、五糧液等高端白酒的行情慘淡在節(jié)后的禮品回收行業(yè)中也表現(xiàn)明顯。
????據(jù)媒體報道，53度飛天茅臺回收價格大多集中在700-800元/瓶之間，52度五糧液集中在500-550元/瓶之間。多數(shù)商家稱，農歷春節(jié)前后，高端白酒回收普遍遇冷，其中受影響最大的品牌當屬茅臺和五糧液。
????行業(yè)分析師認為，從近期白酒銷售情況出現(xiàn)兩級差異，高端酒普遍遇冷、中低端白酒搶占市場的態(tài)勢判斷，茅臺、五糧液等一線白酒企業(yè)2013年的形勢恐不容樂觀。（記者吳敏）
????追問
????1投資者損失誰擔？
????違法行為主體來承擔
????白酒股一直被市場認為是最佳的抗周期投資品種之一，被市場昵稱為“白馬股”。但自去年年底塑化劑事件以來，白酒股一路下跌，目前又爆出因價格壟斷受罰的消息。
????由于這些突發(fā)的事件而對相關股票投資者造成的損失，究竟應該誰來承擔？
????對此，北京天地和律師事務所合伙人律師、法學博士鄧志松認為，發(fā)改委對于這兩家公司的處罰，如果依據(jù)的事實和證據(jù)都是站得住腳的，是依法行政，那就說明這兩家公司本身可能存在涉嫌違法行為，如果投資者因此蒙受損失，那應該由作出違法行為的主體也就是這兩家公司來承擔。
????鄧志松說，“當然，這其中還有個問題，發(fā)改委作為行政機關并沒有正式公開這個處罰，有人把這個消息通過某種途徑披露出來，這實際上是不符合法定程序的，這種情況肯定會對股價造成干擾。由于提前披露消息而造成股價異動，我個人覺得這也是應該承擔一定責任的?！?/p>
????不過也有分析人士認為，市場的風險總在投資者視野之外。不只是白酒股，食品、醫(yī)藥等行業(yè)也爆發(fā)過大小不一的問題。
????2 企業(yè)不服怎么辦？
????可以申請行政復議或行政訴訟
????鄧志松介紹，有兩種方式。一是申請行政復議，而且只能向發(fā)改委申請行政復議，調查機構是發(fā)改委的價格監(jiān)督檢查與反壟斷局，那么申請行政復議只能向發(fā)改委的條法司申請。如果說企業(yè)對于發(fā)改委做出的行政復議還不服，可以繼續(xù)向北京市一中院提起行政訴訟，因為《行政訴訟法》規(guī)定，對于中央部委提起的行政訴訟是由中央部委總部所在當?shù)氐闹屑壱陨系娜嗣穹ㄔ簛砉茌牭?。另外，企業(yè)除了向發(fā)改委提起行政復議外，也可以直接向北京一中院提起行政訴訟。在法律上就這兩種途徑。
????以前有很多企業(yè)多為選擇提請行政復議，但結果多數(shù)是部委表示維持行政處罰不變，也有少數(shù)案件向法院提起行政訴訟。
????《反壟斷法》起草組成員、國務院反壟斷委員會專家組成員王曉曄表示，目前國內企業(yè)對于執(zhí)法機構的判罰還沒有提起行政復議或者行政訴訟的先例，此前可口可樂收購匯源被判罰違反《反壟斷法》雖然當事雙方都不滿，但最終也沒提出行政復議或者訴訟。她認為，從更好地推廣《反壟斷法》的角度來看，企業(yè)提起行政復議或者訴訟可以引起更大的關注和討論，有利于《反壟斷法》的普及。
????3 罰款會去哪？
????上繳到中央財政是慣例
????王曉曄表示，《反壟斷法》的罰款按照法律要求是要上繳國庫，不會留在執(zhí)法部門，但是具體的上繳程序并不清楚。
????鄧志松介紹，發(fā)改委罰款是要直接上繳財政部的。像上一起案件，發(fā)改委對韓國三星、LG，臺灣奇美、友達等六家液晶面板企業(yè)罰款就是類似處理的。發(fā)改委作為中央部委機關，這實際上是一種行政處罰，它所采取的罰款，自己是沒有權力對罰款進行使用，必須匯入中央財政。這種處理方式是一種慣例，沒有確定的法律規(guī)定。因為反壟斷是法律明確規(guī)定的，執(zhí)法機構是國務院反壟斷執(zhí)法機構，后來國務院又分到三個部委包括商務部、發(fā)改委和工商總局。作為中央機關做出的行政處罰，一般來講都要上繳到中央財政。
????罰款上繳之后，就作為國庫收入的一部分。中央每年財政支出來源都是國庫，國務院每年編制預算，經人大批準再從國庫里拿錢。這部分罰款一旦上繳國庫，就不會再有返回或其他特殊處理。（新京報記者 李媛 鐘晶晶 吳敏）
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